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a&fefj&arer 3tit für bic mit £>ot3 bcwadjfenen unb für bic ^olgleeren 

 233albteüe einzubringen ift, wenn bie QfaljreSäinfen bei Seftaubl-- 

 berFauflwertel nidjt bcrbraudjt, fonbern abmaffiert werben unb 

 gleichzeitig ein junger SSeftanb auf ben f) d 1 5 1 e e r merbenben SBoben* 

 ftädjen begrünbet wirb. (2Sir werben fbäter unterfudjen, ob betjufl um- 

 faffenber Information biefer 2£atbbefit$er bie „SSeiferb^cnt^Seredinung ber 

 S3obenrenteutf)eorie burd) bie bireFte SBeredjnung ber ©ewinn- unb 23ertuftbeträge 

 31t ergänzen ift.) 



Sßeldje 23eweggrünbe fjabeu bie Söegrüuber ber 33obenreuten- 

 tljeorie 31t biefer eigentümlichen 2Crt ber SflentabititätwOergteicrjung 

 berantafet? §at man geglaubt bafj el für bie SSalbbefitjer einen befonberen 

 SSert fjabe, bie ginfenüberfdjüffe 311 fixieren unb auf bie ©egenmart 3U bil* 

 Fontieren, wefdje burd) ba$ genannte ©etbgcfdjäft im 21., 22. ^afjrfjiiubert 

 erreicht werben fönnen? 



$n ber Sljeorie ber SBalbwertredjnung war 5-ur Ermittelung be3 ftefctwertl 

 äcttlidj auleinauber liegenber üßufcungen borljerrfdjcnb bie 3tnfeläinlrcd)nung 

 gewählt worben. üöcau frot nun betont ba$ biefelbe 511 algebraifd) forreften 

 (Srgeoniffen füt)re, roäfjrenb bie einfacf)e ginlredjuuug bei Ermittelung be» ^c^U 

 wert» ber in fpäteren ^atjrljuuberten eingefjeuben Dienten inforreft Werbe. S3e* 

 tradjte mau uämlidj bie Sieute r all bie n matigen Binfen z m ?$ Kapital» K, 



[0 werbe biefel Kapital K = r bei öfterer SSieberljolung größer, aU ber 



gegenwärtige SSert unenbtidjer Renten. Senfe man ftcr) jroeitenS „i^ einzelne 

 Diente all aul einem 2tufanglFabitat berart entftauben, baß ba»felbc mit ginfen 

 biä 3um Setrage ber Diente erwädjft unb bann mit biefen ßinfeu beqeljrt wirb, 

 fo fei bie Summe aller 2tnfanglFapitatien uuenbiid) grofj". $n beiben gälten 

 gelange man 3U abfurben ©rgebuiffen. 



dJlan l)at inbeffen nierjt genügenb gewürbigt, baß bei ber Dieutabilitätl = 

 Sßergleidjung ber wählbaren Slbtrie&Sjeiten bie §erbei3ief)ung ber meljr ober 

 miuber i)t)botf)etifd)en, §ubem nad) bem ^etjtwert überaul geringfügigen 3infen= 

 erübrigungen in fbäteren $al)rt)unbertcn entbehrt Werben Faun, fogar ber 53eweil= 

 fütjrung anfedjtbare gaftoren beigefettt. SBenn ein Wirtfdjafttidjel Unternehmen 

 nur burd) bie 2tnfammtung bon 3tnfe§äinfcn rentabel werben Faun, fo wirb jebe 

 borfidjtige ©igentumlberwattung bon bemfetben abfetjeit. 2lud) für bie 2öatbbefi|er, 

 Wcldje mit 3infel3infeu rennen wollen, finb tebiglid) bie Dientenunterfdnebc 

 wiffenlwert, \vdd)t in abfetjbarer guFunft, i" Der 9^cgel im nädjften $at)r3et)nt 

 burd) bie 21bFür3ung ober bie Verlängerung ber SEBadjItumljeit ber borfjanbenen 

 Söalbbeftäube t)erbeigefüt)rt werben — fornof)! im aulfekenben all im jäbrtidjcn 

 2Batbbetriebe, fowol)! bei jätjrtidjem gufdjlag ber ginfen 311m Kapital all für 

 SSalbbefitjer, wetdje bie ^afjrelsiufen für bm Sebenluntertjalt berbraud)en wollen. 

 SBir werben in ben nädjften 21bfd)ititten bie DiidjtigFeit biefer 23efjaubtung fjin* 

 reidjenb belegen. 



3um 3wccf ber Dieutabititätl*23ergteid)ung ber wählbaren 23irtfdjaftlberfaf)reu 

 war fonad) bie ©ruubanualjme ber 23obenreuten*2:tjeorie, bcift alle Söalbbefifjer 



