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Siegelung fjat üor allem beut (Snbjiet eutgegenguftrebcn : 2lu3geftattung ber 

 ttorljanbeueu unb ber bersuftetleuben SSalbborräte mit einer 2lb* 

 ftufuug ber 2l(ter§flaf[en für (Ernteerträge, weldje bie ©ewinnung 

 bauerbafter, tragfätjiger be$w. brenufräftiger Rutjljolsgattungen unb 

 alffeitig brauchbarer Runbrjolsforteu quantitatiü bem nad) ben ©taub* 

 ort§* unb SBerbraudj^Sßerljättniffen erreichbaren £>öf)e|nutft entgegen* 

 führen wirb, jebo et) mit mögltdjfter Sefdjränfung ober oölttger $er= 

 meibung üon Kapital auf wenbungen, bereu Ruijleiftungen §urütfbteibeu 

 gegenüber ber Rentabilität gteicr) fidjerer Kapitanlagen in anbereu ©r = 

 WerbSgWeigen, 5. 23. burd) ©djutbentilgung, SSalbanfauf, I)t)potf)efa* 

 rifdje Stnlage u.f.to. 2ßtr w erben bie Klarftethtng berSßorrat§ = 58eftanb- 

 teile anregen, wetdje bisljer färglicb, etwa unter V-/ 2 bil 2%, rentiert 

 baben, unb wir Werben öon ber ©runbanfdjaitung ausgeben, bafjjtöat 

 bie f^orftroirtf ctjaft ben 2Bed)fel ber Kapitalanlage niebt unterfagen, 

 aber nur bann befürworten fann, menn bie unberfürjte Söieberantage 

 ber rea tif ierbaren(SrIöfefürentbe()rlict)eS3eftanbteiIe ber SBatbdor rate 

 aU @tammgut§ = ©ubftan5 unangreifbar fidjergefteltt Worbeu ift. 



yiad) ben S)afeinl=53ebiugungen ber 23atbwirtfd)aft rann jebod) nur eine er= 

 Ijcbticbc 3tentenert)öf)uug berüdfict)ttguug§wert werben. 2)iefe nadjt)attige Renten* 

 erl)ö()ung gebütjrt ber Dtutjniefjung. S'ür bie 3-eftfteHung berfetben ift bie (Ermittelung 

 be3 „Unteruet)mer*©ewiun!§", Wetter burd) ba§ metjrfact) erwähnte ©elbgefdjäft in 

 ber jweiten £)ätfte be§ nädjfteu 3at)rt)unbert§ bzn Ru^nie^ern, bie gegen (Snbe be§ 

 letzteren ober fpäter bezugsberechtigt werben, sugebradjt werben fann, nid)t nur 

 unnötig, weit bei jätjrüdjem Se^ug ber uadjhaltigen Rentenerljötjung leine ^infeS* 

 jinfen entfielen tonnen, fonberu auch, entbet)rtid). (£» genügt bie Sßergleidjung ber 

 biytjerigen jätjrtidjen Sßalbrcinerträge mit ben ert)öt)teu Reinerträgen, weldje i>a$ 

 berseitige Söalbüermögen uadjfjaltig gu leiften öermag, unb e§ ift 5U unterfudjen, 

 üb biefelben unbefdmbet ber 2Birtfd)aft3=Rad)fotger ber Ru^uie^ung be§ ©efamt= 

 bcfiijeS jugemiefen werben fönnett. Sie ©ummierung ber Rentenerfjöfjung für gleite 

 Scjug^eiten ift für bie erftrebte Information geuügenb unb bie ®i»fontierung 

 auf bie ©egenwart ober auf bie SSegrünbung^jeit ber Seftänbe entbetjrtid). 



©runbtegenb für bie Rentabitität<l = 23ergteid)ung, bie Wir befür* 

 Worten werben, ift fonact) bie ^Bewertung be§ beseitigen 2Batb* 

 eigentum§ nadj bem reatifierbaren Kapitalbetrag unb bie Ermittelung 

 ber nachhaltig eiuträgUdjften Sßatbbewirtfdjaftung innerhalb be£ 

 intalt §u ertjaltenbeu ©efamt* (Eigentum^. 



£)tefc ©runblage ber 9}entabilität3=33crgletd)img wirb jcbodj feitenS ber, 3tnr)änget 

 ber 95obenreincrtrngg=SS>irtfd)aft ntd)t ol)ne 2lnfcd)tung bleiben, unb Wir fyaben fürs 

 nad)3uweifen, bafc bie 93emcffung bc§ realifterbareu 2Balbmerte§ ber 33efttmmung ber 

 äBalb=9kntterung3Werte nad) beut 3?erfal)rcu ber 33obcnrenten=2;f)eorie öoräU3tel)en fein 

 Wirb. 9^ad) ber letzteren foH borau§gefct^t Werben, baJ3 ber 2öatb normalen SBorrat 

 für bie Umtrieb§äett mit I)öd)ftem 33obenermarrung§Wcrt bcfiijt ber 33obenerWartung§= 

 Wert unb ber Söert be§ normalen Vorrats ben SBalbWert bilben unb fonad) ber 2Batb= 



9fentierung§Wert = -^-t — a ' ' ' — ^ — -— , wenn Au ben crutefoftenfveien 



