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vingt ans *, nous aurons, à l'époque correspondant à l'exploi- 



tabilité décent ans, un produit total de 13,265 fr. 



et que si nous maintenons ce massif sur pied pour 

 achever la révolution séculaire, et en retirer 

 alors un, produit de 7,000 



nous aurons éprouvé une perte de 6,265 fr. 



Cette perte serait encore plus élevée, si nous ajoutions aux 

 produits fructifies de la coupe faite à quatre-vingts ans la va- 

 leur du recru qui compte vingt feuilles lorsque nous recueil- 

 lons la somme de 13,265 francs Mais nous voulons conserver 

 les chiffres de l'auteur. 



Voici maintenant le mode de supputation qu'il propose : 



Un hectare de futaie, qui se vendrait 5,000 francs à 

 80 ans et 7,000 francs à 100 ans, ne vaut à 80, constitué 

 comme valeur d'avenir, comme valeur réalisable à 100 ans, 

 que 3,878 francs, suivant la loi de décroissance des recettes 

 futures au taux de 3 pour 100, supposé le taux ordinaire des 

 rendements fonciers, et la différence entre le prix de vente 

 et la valeur d'avenir, soit 1,122 francs, exprime à ses yeux 

 toute la perte qu'éprouverait le j)ropriétaire à différer de 

 20 ans l'abatage de sa futaie. 



Ainsi, la coupe exploitable et laissée sur pied doit moins 

 rapporter qu'un placement d'argent, parce qu'elle jouit en- 

 core des avantages de la propriété immobilière. Et l'auteur 

 évite la fructification à intérêts composés de la valeur de 

 cette coupe, parce qu'il regarde conmie chimérique dans 

 l'accroissement des capitaux l'usage des intérêts composés 

 qu'il reconnaît nécessaire dans l'escompte des valeurs d'a- 

 venir. 



1. Comme rindi(iiie le Cours de M. Nanquette dans le cas analogue cité plus 

 li.ait. 



