ÉTUDES AGRONOMIQUES ET FORESTIÈRES 209 



Cette nouvelle solution est plus spécieuse qu'exacte. En 

 premier lieu, la somme de 1,122 francs représente la perte 

 éprouvée par le propriétaire k jour même où il se décide 

 ù laisser sa futaie vingt ans de plus sur pied, et non la perte 

 qu'il aura éprouvée à l'expira lion de ces vingt ans, pendant 

 lesquels dormiront les 3,878 francs qu'il n'aura pas recueil- 

 lis. En second lieu, quand on pose en principe que la coupe 

 à 80 ans vaut 5,000 francs, pourquoi ne pas s'en tenir à ce 

 chiffre et le réduire à 3,878, valeur escomptée des 7,000 fr. 

 de la coupe à 100 ans, suivant la loi de décroissance des re- 

 cettes futures? 



S'il s'agissait de vendre par anticipation une coupe non 

 exploitable, nous comprendrions qu'on en déterminât la va- 

 leur par la réduction à l'actualité, suivant le taux d'intérêt 

 (jue doit rendre la forêt d'après son prix d'acquisition. Mais, 

 puisqu'il s'agit de bois exploitables, puisque le problème ad- 

 met une valeur positive de 5,000 francs réalisable à 80 ans ; 

 est-il besoin d'amoindrir la perte de cette non-réalisation 

 par l'escompte d'une valeur d'avenir, qu'on n'est pas obligé 

 d'attendre? Si bénévole que soit le propriétaire, se laissera- 

 t-il persuader qu'il ne perdra que 1 ,122 francs à laisser vieillir 

 sa futaie. Si timoré qu'il soit, s'estimera-t-il heureux d'évi- 

 ter, non pas à ce prix, mais au prix qu'on lui déguise, les 

 chances d'un placement d'argent? Le doute est permis. 



Jusqu'à plus ample information, notre préférence reste 

 acquise au premier mode d'évaluation, à celui enseigné à 

 r-École forestière. Nous persistons à penser que l'adoption de 

 la révolution centenaire constitue réellement une perte de 

 6,265 francs, non compris la privation du recru de vingt 

 feuilles, et que par conséquent on doit apprécier le déficit en 

 comparant : 



La coupe exploitable et laissée sur pied à un capital mobi- 

 lier; 



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