LES EXI'I, OUATIONS l'Ki\IO[JlOUES 35 I 



Nous reproduirons ces tables à la suite de la septième étude, 

 OÙ elles seront le mieux placées, étant donné que c'est surtout 

 à propos d'estimations et d'expertises forestières qu'elles sont 

 utilisées. 



III. — Taux de placement de l'exploitation périodique. 



L'exploitation périodique ne comportant pas de revenu annuel 

 il ne saurait, à proprement parler, être question d'un taux de 

 placement dans le sens indiqué ci-dessus de ce terme. 



Nous substituerons à la notion du taux de placement celle du 

 taux 77io>jen de formation de la valeur fonds et superficie. C'est- 

 à-dire que si une exploitation, périodique dont le fonds a une 

 valeur /"produit en n ans une valeur r, nous dirons que son 

 taux do placement est le môme que le taux ^.invariable, auquel 

 aurait dû s'accroître un capital /"placé à intérêts composés pour 

 produire, dans le même temps n, un revenu r. Cela est exprimé 

 par l'égalité 



à'où l'on peut tirer ; = y I + ^ — ^ 



En réalité, à aucun moment, pendant les ?i années, le taux de 

 formation de la valeur n'a été égal à (; il a pu être supérieur ou 

 inférieur. Mais le résultat final est le même que si ce taux avait 

 été constant et égal à t. 



Considéronsune exploitation périodique immédiatement après 

 la coupe. Le capital est réduit au fonds. La superficie apparaît 

 aussitôt, mais, pendant plusieurs années, sa valeur (i) estnulle, 

 car les frais de la récolte seraient supérieurs au prix de vente 

 des produits. Le capital, envisagé au point de vue de celui qui 

 n'estime les bois que d'après leur valeurpour la consommation, 

 reste donc constant, égal à la valeur du fonds. Après un certain 

 temps, plus ou moins long suivant les circonstances, la valeur 



(i) Il n'est question ici que de valeurs pour la consommation, c'est-à-dire du 

 bénéfice net que laisserait la vente du peuplement, après abatage et façonnage. 



