Sq6 estimations forestières 



revenu formé en une année par des biens dont la production 

 est continue, comncie une mine de houille, une filature de coton, 

 etc., dont les dividendes sont servis annuellement aux action- 

 naires, propriétaires collectifs. 



Entre la valeur du revenu annuel et celle du capital, il exist(i 

 un rapport qu'on appelle \eta7ix de capitalisation. Ce taux n'est 

 autre chose que le revenu fourni en un an par l'unité de capi- 

 tal. Autrefois on avait l'habitude de considérer le capital four- 

 nissant l'unité de revenu; le rapport du capital au revenu s'ap- 

 pelait le deiiier. C'est ainsi qu'une ferme qui rapporte 2.000 fr. 

 et dont le revenu se capitalise au taux de trois pour cent, ou an 



2.000 

 denier 33,3 vaudra — — rrr ou 2.000 v 33,3 francs. De môme une 

 ' 0.03 



maison vaudra, par. exemple, l.o à 20 fois son revenu annuel (i), 

 tandis que le denier employé pour estimer un pré, une terre, 

 sera par exemple de 35. 



Pour des biens de cette nature ce n'est pas le prix lui-même, 

 mais le taux de capitalisation ou le denier qui sont fixés par l'u- 

 sage des transactions. Le taux de capitalisation est extrêmement 

 variable suivantla nature des biens et pour une même nature de 

 biens, suivant la situation économique générale du temps et du 

 lieu où l'on se suppose placé. Ce taux joue un rôle très impor- 

 tant dans les estimations forestières et c'est pourquoi nous nous 

 y arrêterons pour analyser, avec quelque détail, les conditions 

 de sa variation. 



IV. — Variabilité du taux de capitalisation. 



Des biens de nature différente ont des taux de capitalisation 

 différents. Un titre de rente consolidée anglaise se capitalisera, 

 par exemple, au taux de 2,5 pour cent, tandis qu'un titre de 

 rente française se capitalisera à 3 pour cent et un autre de 



(1) A Paris les estimations faites en vue do l'application de la loi du 10 juillet 

 190-2, qui impose une taxe do 0.10 pour conl sur lo capital immobilier, font res- 

 sortir un rapport moyen do 10 ontro la vuluur dos maisons et colle de l(.'ur 

 loyer. 



