/^l4 ESTIMATIONS FOKESTIÈRRS 



Aussi notre homme d'initiative va-t-il avoir tles imitateurs. 

 D'autres voudront acquérir des friches. La demande de terres 

 en fera liausser le prix. Le détenteur d'une friche no la cédera 

 plus à 50 fr. Il pourra en obtenir 100, 150, 200 fr. ou plus, jus- 

 qu'à quelle limite? 



Jusqu'à la limite où il n'y aurait plus intérêt à faire l'opéra- 

 tion, où le bénéfice cesserait d'être séduisant, et d'atlirer un 

 spéculateur. Si une somme de dOO fr. représente les frais du boi- 

 sement, si oO fr. sont la valeur actuelle des 30 annuités néces- 

 saires pour couvrir annuellement, pendant trente ans, les frais 

 de surveillance, impôts, et si x est la valeur de la friche le spé- 

 culateur fera le calcul suivant qui lui indiquera le prix limite 

 au-delà duquel il ne sera plus acquéreur : 



Le capital à immobiliser est 150 -\- x. La récolte dans 30 ans 

 vaudra 1200 fr. Après l'avoir réalisée il restera un sol dont la 

 valeur sera supérieure sans doute à x^ mais qu'on pout^ pour 

 plus de sûreté, estimer à x. On aura, en appelant t l'intérêt que 

 l'on exige du capital à engager pour faire le boisement 



(150 + x) (1 + If^ = 1200 + X 

 équation d'où il est facile de tirer x 



X [(1 + tf^ — 1] = 1200 — 150 (1 + /)•■«» 

 1200—150(1 + ty^ 



X:= 



(1 + tf^— 1 



Quelle sera donc, en définitive, cette valeur de x? Elle dépen- 

 dra du taux t à employer. Si l'on a confiance que le revenu net 

 de 1200 fr.se produira s;?re???e;«^ dans trente ans, si les capitaux 

 sont abondants et trouvent peu de débouchés productifs on fera 

 une affaire encore attrayante en adoptant un taux de 5 p. 100. 

 La valeur de x sera alors 



a?=- (1200 — 150 X 4-, 32) 0,301 = 342 fr. 



Si l'incertitude du revenu est plus grande, ou si d'autres em- 

 plois avantageux s'offrent au capital, on pourra n'être plus déter- 

 miné que par l'attrait d'un taux plus élevé, de G p. 1 00 par 



