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Soit .r celle valeuret/" la valeur du fonds, 400 fr. par exemple. 

 La valeur acluelle, 400 -|- -t, sera devenue 400 -f- 1000 dans dix 

 ans, lorsque le peuplement aura 30 ans. Si l'on veut que le 

 capital d'achat fonctionne au taux de 4 p. 100, la valeur de .ce 

 devra être telle que 



(400 -\- .r) 1701'° = 1000 + 400 



1400 

 X = ■=T, — 400 = 546 fr. 

 1,04 



La valeur d'avenir x d'un peuplement, actuellement âgé de 

 11' ans, destiné à être coupé à 7i ans, qui donnera à cet âge un 

 revenu r, est donc, pour celui qui exige un intérêt t de ses capi- 

 taux (1) : 



X = T. \ : / 



(1 + /)»-'• ' 



La valeur d'avenir n'est pas unique, comme la valeur de con- 

 sommation. Elle n'existe pas pour n'importe qui, O'ga omîies, 

 comme disent les juristes. Elle n'existe que subjectivement, 

 pour celui qui l'envisage, en conséquence de conventions accep- 

 tées préalablement. C'est une valeur de conveîition, particulière 

 à l'estimateur. 



(1) La valeur d'avenir, il paraît naïf de le faire remarquer, ne peut se conce- 

 voir que pour un peuplement vivant, c'est-à-dire uni au sol. Le capital produc- 

 teur de l'accroissement n'est pas seulement formé de la valeur de consommation 

 actuelle du peuplement, mais aussi de la valeur du sol (jui le porte et qui coopère 

 nécessairement à la production. 



En d'autres termes, en employant les notations adoptées dans ce paragraphe, 

 c'est la valeur f -\- x qui passe à la valeur / + '' en s'accroissant au taux t et non 

 pas la valeur x qui devient r en s'accroissant à ce taux. 



Et cependant on voit trop souvent des experts, ou prétendus tels, estimer la 

 valeur actuelle d'un peuplement en escomptant simplement sa valeur future sans 

 s'occuper du fonds, engagé avec le peuplement, dans la production. Ils admet- 

 tent, si X est la valeur du peuplement à /;' ans, et /■ sa valeur à 11 ans : 



(1 + //-"■ 

 Ce procédé de calcul inexact est, nous le répétons, assez fréquent pour que, 

 par exception, nous le signalions ici malgré noire parti pris de ne pas polémiser 

 contre les erreurs que renferment un grand nomltre d'ouvrages sur le sujet de 

 cetlt septième élude. 



