XII. ®er iQubmirtjc^Qftlic^e Ärebit. 213 



Steife burcf) ba§ QBörfengefe^ Dom 22. Sunt 1896 gefc^efien. ^aii^ bem= 

 felben ift für (Srnd)tung einer 33örfe bie guftimmung ber Sanbe^regierung 

 erforberlic^. "^iefe übt burrf) einen @taat§fommiffar 5(ufftd)t über bie 53örfe 

 an^; fie fann eine S3ör}e njieber aufgeben, ^ufeerbem trifft be§ @efeg ^ai}U 

 reid)e ^eftimmungen über bie §anbt)abung ber Q3örjengefd)äfte, mobnrc^ öor- 

 f)anbene ^(u^tüüddfe befeitigt, ba§ 3luffommen neuer öcr^ütet lüerben foü. 

 Unter anberem entt)ä(t e§ 5lnorbnungen über bie 9)?itg(iebfd)aft, über ben 

 S3ürfenüDrftanb, über §anb^abung ber Drbnung an ber SSörfe unb über (Sin* 

 fe^ung eine§ Sörfenf ct)ieb§gericf)te§ ; ferner über 'i)a^ SJ^aflerroefen, bie geft= 

 ftellung ber ^örfenpreife, über bie an ber 33örfe ^u^utaffenben SSertpapiere, 

 über bcn Xermintianbel; enblid) trifft eö Strafbeftimmungen gegen betrüge^ 

 rifd)e ober auf ^öufc^ung beredinete Operationen. ®er Xermtnt)anbel 

 wirb burd) bie §§ 48 — 69 be§ ®efe§e§ reguliert. 2)ana(^ entfd)eiben über 

 bie 3utafjung öon 3Baren unb SSertpapieren ^um 53örfentermint)anbe( bie 

 33ör(enorgane (§ 49). ^er 33unbe^rat ift inbeffen befugt, bem 53örfentermin* 

 Raubet oon S3ebingungen abt)öngig gu mad)en ober in beftimmten ^-Eßaren 

 ober SSertpapieren gan^ gu unterfagen. (Sin börfenmögiger Xermin^anbel 

 in betreibe unb 9}^üt)Ienprobuften ift Verboten (§ 50). 



3n mancher S3e^iet)ung ^at ha^ ^örfengefeg QÜnftig geu^irft; e§ i)(it 

 eine einheitliche unb feftere Drbnung in tfa^» ^örfennjefen gebrad)t. ^nberer= 

 feit§ finb baburd) aber auc^ ?D?i6ftünbe neu IjerOorgerufen morben. ^ie 

 §anbel^U)elt flogt barüber, buB fie au(^ in ber gan^ legitimen ®efd^äft§= 

 füt)rung ^u fe^r befc^rönft merbe unb ha^ in be^ug auf 3eitgefd)äfte eine 

 gemiffe 9?ed^töunfic^ert)eit ^eröorgcrufen ujorben fei. ^ie 33ertreter ber Sanb^ 

 mirtfd^aft befc^iueren ]\d) barüber, ha^ bie 33eftimmungen be^ 33örfengefe^e§ 

 pufig umgangen mürben, ^ie 9ieid)§regierung l)at bal)er bem je^t 0er* 

 fommelten 9f?eic^§tage eine 9^oüelle ^u bem S3örfengefetj oorgelegt, n)eld)e 

 für bie nnr!lid)en ober üermeint(id)en Übelftönbe 5IbI)ilfe fd)affen foö. ^k 

 5!)?einungen über bie neue ©efe^e^oorlage^ge^en nod^ fel)r ttjeit auöeinanber; 

 e§ ift aud) faum §u ermarten, baß eine Überetnftimmung gmifc^en ben 35ers 

 tretern be§ §anbel^ unb ber SanbUJirtf^aft ergielt mirb. X>ie :^anbn)irte 

 finb geneigt, bie groge 33ebeutung ber Sörfe für ben gefamten 2öaren= mie 

 (£ffeftent)erfel)r ^u unterfc^ä^en unb ^aben infolgebeffen ha^ iöeftreben, ben 

 SBirfungsfreiö berfelben möglic^ft einzuengen, ^ie Vertreter be§ §)anbcl^ 

 n)ünfd)en umgefe^rt für bie 53örfe eine möglid)ft freie 33emegung. (Sie leugnen 

 äioar nid)t, baft an ber 53örfe SO^ifebräuc^e oorgeifommen finb unb meiter oor= 

 !ommen fönnen, bafe bal)er ber ^taat ein 5(uffi(^t§rec^t ausüben mufj, \)a^ 

 aud) gemiffe gefetjlidie 33efd)ränfungen notmcnbig finb; fie glauben aber, ha^ 

 man eö in ber ^auptfac^e ben 33örfenoorftänbcn felbft übcrtaffen bürfe, un- 

 ftattl)afte 5[J?anipulationen gu unterbrüden. Sljre hierauf gerichteten 3[Bünfd)e 

 finb ollerbingö ^u meitgel)enbe. 



jDie grofte (Sd)mierigfeit einer befricbigenbcn Siegelung liegt in ber 

 @acf)e felbft. ik^ ift faum moglicf), bie notJucnbigcn unb legitimen (5^cfd)äfte 

 Don ben lebiglid) ber ^Spiel- unb (^eminnfud)t bicncnben ober and) nur uon bcn 

 auf 23etrug gericfjteten in fo flar erfcnnbarer Söcifc ab^^ugrenjcn, baJ3 baburc^ 

 eine für bie 5Jkc^tfpred)ung burd)au^ fiebere (^runblage gefd)affen mirb^). 



1) SScrflI. fiicrju ben 9lrtifcl üon üabanb „3)le <WoüeÜe jum ©brlcngclc^" in bet 

 5)eut}(^en 3uriftcn»3dtung, IX. ^a\)XQ., 1904, 9?v. 6, 6. 273-281. 



