398 Sritter Ztit. ®te SBatbtuertred^nung. 



„53örfen!rad)" — tt)el(i)er 6ei ben ^a^italiften gro§e§ unb gere^te§ SJ^iß» 

 trauen gegen alle nid^t fe^r fi(f)er funbirten unb refp. buri^fid^ttgen Unter« 

 nefjmungen '^erborgerufen unb bomit ein reid^Iicf)e§ Kapital =9tngeODt auf 

 bem 9JJor!t ber ficfieren gingtragenben SSerte erzeugt ^ot — bor furjem ein* 

 getretene ÜDrud ^at burrfifd^nittlicf) nic£)t öiel mefir oI§ ba§ ^Iu§ über biefem 

 9J?ittel at)jor6irt, tt)eld)e§ bor jenem ^'riege unb ^rod) t^atjöcf)Iid) beftonb; 

 unb nur bie ^Rentabilität ber befonberS beliebten Rapiere (5. So. beutf^e 

 (Staat§fd)utbyd)eine), fott)ie bie ber pupittarifd) fixieren ^tipot^efen in !apital= 

 überfüllten ©egenben, befonberS in SBeftbeutfd^Ianb, 1)'alt fid^ gftiifc^en 31/2 unb 

 41/2 ^/o- ^0 onbermeit ber 3i"^fuB unferer SurSjettel niebriger erfrf)eint, 

 ift biefe§ nur nominell unb ftnbet faft überaß in einem foftifd^en ^ur§- 

 ftanbe unter Pari, refp. in na^e beborftel^enber 9(u§Ioofung 2c. fein ^orreftib. 

 (So beja^It man aud^ |eute 4 bi§ öprojentige, ^albjä^rlidEie ßi^fen tragenbe 

 tnlänbif(^e 33a^nprioritäten mit 100 bi§ etnia 105 unb fauft bito öfter= 

 reic^ifc^e, ruffifc^e 2c. bom (Staate garontirte, (mit 2lu§ftd)t auf 3tu§Iofung 

 5um Pari-^urfe [!J) ju 80—90%. 



2BefentIid§ anber§ ftellt ficf) ha§ burd^fi^nittlid^e 3in§ber'§öttni§ für 

 ha^ bei Unternel^mungen beteiligte Kapital, bei toelc^em olfo eine 

 gan§ beftimmte 9tente nic^t garontirt ift unb fein fonn (»eil bie §ö^e 

 bon bem ^jjrofperiren ber (Sadje ab^öngt), gIei(i)tt)of)I aber erfa^rung§mä^ig 

 fic^ innerl^alb nid^t fe^r «weiter ©renjen ju Ratten ppegt. S3ei i^en fteigt 

 bie 9flentabilität b. ^. ia§ burrfjfc^nittlid^e SSerpItni§ ber 9tente §um ^ur§= 

 ftanbe je naä) ber bon ber ginangföelt orbitrirten (Sictjer^eit unb (nä(f)ften) 

 3u!unft 2c. bi§ auf 7, 8 unb mel^r ^rogent, unb fin!t felbft bei ben aller* 

 ftd^erften (5. 33. ben fog. fd^tt)eren ®ifenbo^n=5tftien) für einen etma 10* 

 jö^rigen ^urdifrfinitt !aum irgenbnjo unter 6 %. 



^ierau§ ergiebt ftd§, ba| biejenigen ginanjföirte, tt)eIcE)e eine gro^e 

 (Sid)er^eit i^rer Kapitalanlage berlangen, njenn fie fid) ettt)o§ bari* 

 irenbe ^Renten gefallen laffen, burd^fd^nittlid^ gut 6%, lüenn fie boll* 

 fommen gleid^e dienten beanfpru(i)en, burd^fdE)nittIid§ etwa 41/2 — 5% 

 bon i^ren Kapitalien begießen, njö^renb nur bie allerängftltrfiften (Sicher* 

 f)eit§*Kommifforien im S^tereffe einer, i^rer perfönlicEjen Stnfi(i)t naä), auf 

 ia^ |äMtmöglid)e gefteigerten (Si(i)er|eit itnb ^equemlid^!eit 2c. (bie beut* 

 fd^en ©to^popiere unb i^re halbjährigen (£oupon§ finb in jebem 9[Roment 

 bore§ @elb !) g. 3- etwo no^ 1 % opfern unb fid^ mit 4, im Slugenblid fogar 

 nur 31/2% begnügen. Kapitalanlagen, tt)elcf)e eben nod§ fcfjled^ter ren* 

 tiren, §. S3. fo^e in ©runbbefi^ ober in So§papieren, tt)erben ber Siegel 

 nad§ nur in SöerüdEfid^tigung einer me!§r ober weniger begrünbeten 5Ju§fic^t 

 auf (Steigerung be§ KapitalttjertS borgenommen, — wobei ftd§ alfo 

 ber Kapitalift implicite fagt, ha^ er t^atfäd^lic^ nur einen 2^ eil ber 

 diente begieß, wä^renb ber Steft berfelben bem Kapitalwerte guge* 

 fd^lagen wirb. — 



®ro|e (Sid^er^eit, leidste SSerpfänbung§*9KiJgIid^!eit, jeber* 

 jeitige bequeme 9iealifirbar!eit be§ Kapitale unb regelmäßig, 

 gleid^ unb bequem einge^enbe unb nad^ berftänbiger (Spefulation in 

 3u!unft mutma|Iidl) fi(^ nod^ fteigernbe ©infünfte beftimmen alfo 

 ben Kapitaliften, fid^ überhaupt ober bod^ wenigftenS 5unäd^ft nod§ mit ge* 



