402 dritter Seil. Sie Söalbtüertrcd^nung. 



erfolgte bann bie noii) im frijc^en 2tnben!en fte|enbe b. ©amp^aufen'fc^e Son= 

 öertirung unb .^onfolibirung auf eine 4^/2prD5entige Ütente, bie n)eiter!§in 

 lüieber auf 4 0/q ^erabgefe^t rourbe; njorouf enbüc^ ber je^ige ^urgftanb biefer 

 diente unb ber früheren iprojentigen 9iei(^§anlei^e bon co. 106—107% 

 bie 5lu§gabe einer 3 V2 Pt^osentigen 9'iei(^§anlei'^e faft jum Pari-^urfe an- 

 gezeigt unb burd^fü^rbar erfd^einen lie^. 



'^a<i) menfrf)Ii(^em (Srmeffen unb refp. ben ©rfo^rungen ber SSor^eit 

 ftnb trir aber "hiermit ^offentlid^ i) ganj ober äiemlic^ toieber on ber unteren 

 Qirenäe angelangt ! ®oB ber 3'n^fuB |o tief fanf, erüärt fici) au§ ben bereinten 

 SBirfungen ber franjöfifdjen äRittiorben, be§ frifd)en Stnben!en§ an ben ge= 

 roaltigen ^örfen!rad^ ber 70 er Sa|re, ber attgemein berbreiteten ©eforgnig 

 bor einem in 5tu§fi(f)t fte|enben großen europäifi^en Kriege unb ber 

 !öeunru'^igun{j ber ^nbuftrie burt^ hk fortttjä^renb ft^ überftürjenben neuen 

 (Srfinbungen unb 5inberungen ber 3ongefe|gebuug, tt)el(i)e jebe 9ientabitität§s 

 bered^nung für ein Unternehmen n c| biel uufi(f)erer oI§ fonft, unb bamit 

 bie meiften Unternehmungen al§ ein ^ajarbjpiel erfi^einen laffen. ®a§ 

 bon fold^en unb äugleict) bom 5lu§Ianb (Slu^Ianb!) abgefd^recEte Kapital 

 fuc§t infolge beffen jur B^it beinahe um jeben^PreiS eine abfolut^) ober 

 hoi) möglic^ft fi(^ere — af>tt hoä) jeber^eit fcfinell realifirbar erf(f)einenbe 

 Einlage, um ebeut., tüenn bie 5tu§fict)ten fid) önbern, fcl^nell ben SJloment 

 benu^en gu fönnen. 



(£g |anbelt fic| alfo bei bem 3iüc!gong unter 4 % mefentlid) um tnläus 

 bifd)e (Staatspapiere, toelc^e fic^, loeil fie eben eine abfolut fiebere unb 

 hoä) bollfommen mobile Kapitalanlage barflellen, metir unb me'^r einer aH- 

 gemeinen S3eüebt^eit gu erfreuen ^aben. Keineswegs finben tüir ben gleid^ 

 tiefen Siücfgang beim ßinSfu^ ber minbeftenS ebenf fidieren ©runbfdjulben ! 

 gür gute erfte §^pot^e!en UJerben aud) ^eute in SBeftbeutfc^Ianb bur(^= 

 frf)nittli(^ 4 — 4^2- in Dftbeutfd)Ianb ca. 5% geballt, mt ein Stic! in jebe 

 ßeitung le^rt. Unb ein jtoeiter 33Iid in ben !§eutigen Kurszettel ergiebt, 

 ha^ auc^ übrigens ßiJ^^fuB unb KurSflaub ber im öffentlii^en SWarfte be- 

 finblid^en SBerte buri^auS nic^t er^eblic^ burd^ bie SSertfteigerung ber beut= 

 f(f)en ©taatSpapiere beeinflußt ift, am roenigften in ber 9tid^tung einer 

 (Sd^mälerung beS ßinSgenuffeS. 



SSerf. finbet bemgemäß nad^ nod^maliger forgfättiger SSergleid^ung feiner 

 StuSfü^rnngen bon 1878 feine SSeranlaffung, irgenb ettt)aS bon bem bort 



^) 3)enn ein ftarf gebrücfter Sin^fug fidlerer SBerte lägt on fid^ nur auf rcla= 

 tiben Äa^ttatüBerfluß für folc^e f daliegen. 2)er festere fann cbenfotüol^l in einem aB= 

 foluten Äa^Jttalüberflu^, lote in einer 3nrii(f jte^ung bc§ Äa^ttalS au8 eigentlichen, 

 j. 3- fcefonberS unfid^er fd^eincnben Unternehmungen berul^eit. ®a^er fann olfo 

 ein tiefer ©taub beä ^i^^fuß^^ für fidlere SBerte bebtngungSttjeife aU ein 3n=» 

 bicium für eine ungünfttge njirtfd^aftUd^e Sage, inäfcefonbere begrünbeten SJiangel an 

 Unternel^mungSluft gebeutet »erben. • 



3) Übrigeng ftnb fogar bie SWeinungen über bie abfolut e ©id^er^eit nnferer t)reu§t= 

 fd^en @taat«^3a)3tere immerl^in geteilt, fofern j. 35. in iBraunfc^meig, @ad&fen=3Beimar 

 unb nod^ anbern beutfd^en Staaten bie Einlage toon 2)iünbelgelbern in ^reu^ifd^en Äon» 

 fol8 toenigften« bt6 öor ^urjem gefe^Ii^ nicbt jugeloffen tt)urbe. 



