baucrnben Sinfcn» ber .f)o(5|3reijc ber ^-ßered)nuiig§,3in»tuB ent* 

 predjcnb f)öfjer 311 greifen fein tnürbe, a(» ber ßin^fuß anbertreiter 

 erer Kapitalanlagen. 



SSä(f)ft nämüd^ ein SBatbtnert 1 mit einem getüiffen Qhx§-' 

 fe Px fort, fü mirb er in 1 Saf)r = 1 ,0 px. SSäc^ft aud) ber 

 Tciö nm einen tüeiteren ^ro^entfa^ pi, fo rt)irb fid) ber SBert anf 

 l,0pxXl,0pi er^ö^en. iBeibe§ gnfammen müjjtc bei forftIid)en 

 3Bert§bered)nnngen ber S^ermel^rnng nad) bcm (anbegüblid)en 3itt§- 

 fuß entfpred^en. Se^en mir biefen = p2, fo fjaben mir bie S3e- 

 bingungSgleic^ung 1,0 p2 = 1,0 px . 1,0 pi. 



Pi 

 100 



, , P2 . , Px , Pl , Px 



^100 '100 



100 



Px 



1+ 



P2- 



Px 



100 



-Pl 



.1+ 

 + 



Pl 



100 ' 



Px . Pl 



(100)2 



100 ~~ 100 (100)2' 



über bei SSernadjIäffigung be§ (e|ten ©liebeS biefer ^yormet 



Px = P2 — pi. 

 Cffenbor mürbe Px bem geflickten forftlidjen Sercd)nnng§* 

 V.nSfufs entfpredjcn: er märe = beni (anbeSübüdjen ^i'i^fiiB/ <^^' 

 _,3Üg(id) bc§ Xeuernng§äumadj»proäente§. 



|§ 21. ©c^Jüffc tu §tufid)t auf bic 23emcf[uug bc» forftitrfjcu 

 9Jerf)uuttg§5iu§fu^c§. 



©rmägen n)ir, ba'^ bei Einlage üon Sl\"ipita(ien im SBoIbbefi^^ 

 itfdjieben, öor aüein aber bei bem ©rofjbcfil^, ouf eine 9iei!^e öon 

 lnnef)müd)!eiten ju redjnen ift, bafj inSbefonbere eine gcmiffe 

 Hdjerljeit ber Sßermögen§anloge befteljt, baf5 bie Sveöenüen prompt 

 ^nget)en, ba'!^ nicf)t§ im 2Sege fte^t, burd) aUenfallfige S3erftär!ung 

 E§ .s5o(5einfd)Iage§ aud^ einmal bie 3ii'fcn fdjon im SJorauS gu 

 f,5ie[)en, baf^ meitcr eine gemiffe ©teigerungSfärjigfeit ber Stenten 

 i^unctjuien ift, mclcf)e einerfeitS auf einer ©rfjöFjung ber 9Jatura(- 

 cträge, anbererfeits auf einer 3unof)me ber burd)fd)nittüd)en ^0(3- 

 ceifc bcrutit, bie namentüd) bei S^uti^ol^mirtfdjaft befteljt, ^aftcu 

 pir e§ un§ ferner gcgenmärtig, bafi U)ir mit B^nfeSginfen 



