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topitalontogen nid^t metjr ju gertjäriren bermag, abgutreiBen uttb 

 ben @rtö§ anbertoeit rtierBenb, Begrt). ginStragenb anzulegen. 



Tlan l}at irriger SSeife bie 9lic^tig!eit biefer Sluffaffung 6e- 

 ftritten unb gegloubt, e§ fei einträglicher, bie Seftänbe immer 

 bann aBjntreiben, tnenn fie mit ben ^örf)[ten ^rogenten gulradifen, 

 um nur immer mit recf)t l^ol^em 3wrt)a(^§ orBeitenbe iöeftönbe im 

 SSotbe 5U l^aben. DffenBar rt)erben lt)ir aber tion bem Stbtrieb 

 nur bonn ßieminn ^kf)tn, menn mir ben @rtö§ fidler jul^öl^erem 

 ^^rogent anlegen ÜJnnen, at§ ber 93eftonb im SSotbe no(i) gunimmt. 

 @ine frühere Stbnu^ung mürbe nutjlog auf biefe !E)i)^ere ^w^o^^te 

 tier^icfiten unb bem @in!ommen SSertufte gufügen.^'') 



"tiefer ©tanbpunft ift für ben ^riüotmatbbefi^er aUhalh ein- 

 leucf)tenb. ^Jie'^men mir an, berfelbe l^obe einen ^ot§beftanb, beffen 

 $8erfi(berung in ?^rage [tef^t. SBenn er bo§ (S^elb, meldf)e§ er oug 

 bem S^ßotbe erjielen !ann, gu 9(ufmenbungen irgenb metc^er 5Irt 

 nicE)t äu entbel^ren tiermag, fo l^ei^t e§ für i^n einfarf): enttoeber 

 ba^ ^oI§ abtreiben, ober ba^ (Selb leiten. 



2Bö(i)ft ber Seftanb mit l^öl^eren Bi"fen ju, oI§ ba^^ ^rogent 

 befogt, p metdjem ein entfprecC)enbeä (^cibtapital §u teilten ift, fo 

 entfpricf)t e§ ber ^(ugfieit, lieber ba§> k^tere ju tt)un unb 3i"fe" 

 3U bejo^fen, at§ ben Seftanb abzutreiben. ®er fpäter gefteigerte 

 SKert be§ ^ol^t^ mu§ ein Slquiüotent für ba^ getiel^ene Kapital 

 unb beffen Bi^f^n barfteHen. 



SBenn ber ^riöatmalbbefi^er ficE) über biefeS SBefen ber (Sa(f)e 

 !lar ift, fo mirb er aud) mit bem @rtö§ au§ gefi^tagenen ^öt^ern 

 ^au§f)ö(terif(f) umgel^en unb benfetben gut anlegen. 



SBürbe er !E)ingegen ben taufpreig ouf unbefonnene SSeife 

 üermenben, fo märe e§ offenbor beffer, menn er ba^ ^olg felbft 

 bei geringerer SBertg^una'^me im SBotbe ftel^en (ie^e. 



2lud) bei Söeurteilung ber 5lbtrieb§reife öon ^olgbeftänben, 

 bie fid^ im S3efi^ oon ^emeinben unb ^orporotionen ober bem- 

 jenigen be§ (Staates befinben, mirb bie Jöergteidjung beS ^ot^" 

 fapitoleg mit einem ©elbtapital anläffig fein. S)a bie meiften 



^"j ©. J^aranber ?5orftItd)e§ ^a^xhuä) 93b. 41, ©. 259. ©tö^er: 5Ro(^« 

 ntot§ fjöc^fter ®iird)f(^mtt§ertrog unb ^öc^fte SRentabitität. 



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