TAUX DE PLACEMENT DU CAPITAL. 503 



valeur de certaines categories de marchandises et leur 

 donner une plus-value importante qui peut bouleverser, 

 tout au moins dans certaines limites d'ages, les condi- 

 tions economiques du fonctionnement de la foret. 



D'une facon generate, si Ton fait abstraction de revolu- 

 tions tres courtes (oseraies, taillis de micocoulier, taillis 

 a ecorce et taillis speciaux, qui sont plutot des exploita- 

 tions industrielles) (1), le taux de placement en foret, sauf 

 peut-etre dans le cas des taillis simples, ne peut guere 

 depasser celui des autres placements faits dans les 

 memes conditions de securite, soit 3 a 5 p. 100. II est 

 souvent inferieur a ces chiffres. 



Les exploitations tres intensives, a longue revolution, 

 fonctionnent a des taux de placement tres faibles, 

 2 p. 100, 1 p. 100 et meme moins encore, dans le cas 

 par exemple ou il s'agit d'une foret a materiel surabon- 

 dant et a vidange difficile. 



Dans les circonstances actuelles, les forets les mieux 

 outillees, traitees en haute futaie, ne fonctionnent pas a 

 un taux superieur a 2 p. 100. 



On peut se rendre facilement compte de ce fait, dit 

 M. Puton, en considerant une foret amenagee ; plus 

 l'age d'exploitation augmente, plus le revenu annuel 

 s'accroit ; mais le capital augmente aussi dans des pro- 

 portions telles que la relation entre le revenu et le 

 capital engage, c'est-a-dire le taux, va toujours en 

 flechissant. II en est de meme des forets a exploitation 

 periodique ; seulement pour celles-ci, le temps neces- 

 saire a la realisation du produit, fait ici le meme office 

 que le materiel bois des forets amenagees ; il abaisse le 

 taux de placement de la meme maniere. 



La consequence qui decoule de ce fait est posee nette- 

 ment par If. Huffel dans les termes suivants: Quel que 

 puisse decenir U prix des bois, il sera toujours vrai qu'd des 



(i) Certains taillis simples fonclionnent a un taux superifur a 10 p. 100. 



