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Platz im Verkehr finden? Würde daraus nicht eine 

 Geldplethora entstehen mit grosser Preissteigerung aller 

 Waaren neben Entwerthung des Geldes — also eine gewaltige 

 Erschütterung des Geld- und Waarenmarktes ? 



Auf diesen Einwand, der sehr nahe liegt und unser 

 Projekt als geradezu utopisch aus diesem einen Grunde 

 allein erscheinen lassen könnte, ist Folgendes zu erwiedern: 



a) Da wir eine Ablösung des ersten Rayons der Pfand- 

 briefe durch Grundnoten mit halber ßaardeckung in Metall 

 vorschlagen, so würde von vorn herein die Hälfte der 

 Grundnoten an Stelle des dem Verkehr entzogenen 

 Metalls Platz in demselben finden. Wenn wir den 

 vorhandenen Silber-Stock der deutschen „hinkenden Gold- 

 währung" zum Ausgangspunkte nehmen und denselben auf 

 circa eine Milliarde Mark veranschlagen, so würden zwei 

 MilHarden Grundnoten emittirt werden können, von denen 

 eine Milliarde sofort an der durch die Silberanleihe auf- 

 gesogenen Milliarde Silber Platz im Verkehr fände. 



_ b) Behufs Plazirung der zweiten MilHarde müssten die 

 Privilegien aller sonstigen Privatbanken auf- 

 gehoben und auch der ßeichsbank nur die Hälfte 

 des gesammten Notenumlaufs zugestanden werden. 

 Dieser Notenumlauf beträgt zur Stunde ungefähr' 1200 

 Millionen Mark. Die Hälfte davon, also 600 Millionen, 

 müssten der Centrallandschaffc eingeräumt werden, die 

 andere Hälfte aber, also ebenfalls 600 Millionen, der 

 E,eichsbank verbleiben. 



c) Nachdem auf diese Weise (wie sub a und b dar- 

 gelegt) 1600 Millionen Grundnoten im Verkehr Platz ge- 

 funden hätten, ohne den Betrag an Umlaufsmitteln irgend- 

 wie zu vermehren, würde es sich nur noch um circa 400 Mill. 

 handeln, wenn zwei Milliarden Grundnoten emittirt werden 

 sollen, was aber durchaus keine condicio sine qua non 

 ist. Es könnten beliebig ebensogut mehr als auch 

 weniger Grundnoten emittirt werden; den festen 

 Punkt bildet dabei einzig und allein die Metall- 

 deckung und in Bezug auf dieselbe gilt als Obergrenze 

 einer bankmässigen, gesetzlichen Notendeckung in den 

 meisten civilisirten Staaten das Dreifache des Metallvorraths, 

 während als Untergrenze das Ebensovielfache der Noten- 

 emission als des Metallvorraths logischer Weise sich ergiebt, 

 — zwischen diesen beiden Grenzen aber jeder beliebige 

 Punkt gewählt werden kann. 



d) Wir sind jedoch der Ansicht, dass eine Vermehrung 

 der Umlaufsmittel um 400 Millionen Mark durchaus 

 nicht schädlich auf den Verkehr und die Preisgestaltung 

 wirken könnte, sondern dass umgekehrt eine derartige Ver- 

 mehrung des Umlaufs (der ja so wie so in der Zahl von 

 1200 Mill. ganz willkürlich gegriffen ist) — vielleicht das 

 einzige Mittel wäre, den Schaden auszugleichen, die Krisis 



