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zu mildem, welche infolge der Entwerthung des Silbers in 

 Gestalt eines allgemeinen Preisrückganges aller Waaren 

 über uns hereingebrochen ist. 



Hier streifen wir an den Berührungspunkt der 

 Grundnotentheorie mit der Währungsfrage. 



6) Eine Lösung der leidigen "Währungsfrage erscheint 

 uns auch allein in Anschluss an eine Notenemission von 

 Seiten einer zentralen Grundkreditanstalt möglich. 



Des Raumes wegen können wir uns in Bezug auf 

 die Währungsfrage nur kurz fassen. Massgebend dabei 

 sind für uns folgende Thatsachen und Erwägungen: 



a) Das edle Metall muss stets und überall die 

 Grundlage jeder geordneten Währung bleiben. 



b) Weltgeschichtlich sind es zwei edle Metalle 

 gewesen, nämlich Gold und Silber, welche gemein- 

 schaftlich in einem gewissen wechselnden Verhält- 

 nisse zu einander diese Funktion, als Grundlage der 

 Währung der meisten zivilisirten Staaten zu dienen, 

 erfüllt haben. 



c) Mit der Zeit hat sich das Verhältniss immer 

 ungünstiger für das Silber gestaltet und zwar aus 

 folgenden Gründen : 



ß) weil die Produktion von Silber sich un- 

 verhältnissmässig steigerte ; 



ß) weil in Folge des in ungeheuren Umsätzen 

 gestiegenen, zumal internationalen Verkehrs Baar- 

 zahlungen in Silber wegen des geringen spezi- 

 fischen Werthes desselben so gut wie unmöglich 

 wurden ; 



y) weil die reichsten, tonangebenden Staaten, 



denen es um einen regen, internationalen Handel 



mit der ganzen Welt zu thun war, aus den Gründen 



unter «) und ß) das Silber zum Theil demonetisirteii 



und zur reinen Goldwährung überzugehen suchten. 



Diese drei Umstände verursachten es, dass das Silber 



im Werthsverhältnisse zu Gold von 1 : 10 im Allerthume 



auf 1 : 3Ö in der Gegenwart gefallen ist. 



d) Es lässst sich unter diesen Umständen eine 

 Doppelwährung mit einem festen Werthver- 

 hältnis zwischen Silber und Gold schwerlich 

 wieder einführen. Eine Bemonetisirung des Silbers 

 könnte allerdings den Preis des Silbers heben, würde 

 auf dem Wege einer internationalen Vereinbarung 

 aber im besten Falle nur den einen Grund sub y) 

 des Preisrückganges des Silbers aufheben, die beiden 

 anderen unter «) und ß) nicht tangiren. Diesen besten 

 Fall, dass nämlich eine internationale Vereinbarung 

 wirklich zu Stande käme, halten wir bei der gegen- 

 wärtigen politischen Lage der Welt für höchst un- 

 wahrscheinlich. 



