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ha^ i[t fo vkl, wie bic gan§e ^ai)re§probuttion her SScr- 

 einigten Staaten beträgt, unter 2lu§gabe einer bem ^auf* 

 preis entfprerfienben Stenge t)on3ertififaten, bie ooEe gefepd)e 

 3at)Iung§!raft t)atten unb t)om ©d)a^fe!retär in bar, auf 

 SSerlangen auc^ in @olb eingetaufd)t rourben. ©§ machte fid) 

 nun ba§ nad^ ©re^am benannte nationatöfonomifctje @efe^ 

 gettenb, wonach ba§ fc^ted)tere, ha§ tiei^t {)icr ba§ nur im 

 nationalen Umlauf brauchbare ©elb, \)a§ beffere, t>a§ tnter^ 

 nationale @elb oerbrängte. ^a§ @olb begann abzufliegen, 

 oormiegenb angezogen oon Oefterreid), n)elcl)C§ fid) anfc^ictte, 

 bie 33aarjat)lungen in @olb auf§unet)men. SDie phänomenale 

 betreibe* unb 33aumn)ollernte t)on 1891 ^tte nic^t ben 

 @rfolg, @olb nad) ben ^Bereinigten ©taaten §u gießen; e§ 

 TOurben amerüanifc^e 2öertt)papiere gur 3lu§gleic^ung be§ 

 nerbleibenben ©albo§ benu^t, unb baju rairfte bie 33eforgni^ 

 ber europäifdien ^apitaliften mit, bie Union mürbe fid) 

 f^lie^lic^ ge^mungen fet)en, i^re 3infen in entmertt)etem 

 ©über ftatt in ®olb ju gatilen. 3ll§ bann 1892/93 bte 

 amerifanifd)e .r-)anbel§bilan§ eine ungünftige rourbe, ba 

 bie ;3mporte oor ^nfrafttreten ber 3Jic S^inle^biE aufS 

 Sleu^erfte forciert mürben, ftrömteti geroaltige ©olbmaffen, 

 nämlid) 87 ajliaionen ®oÜavS, netto, nac^ Europa. ©§ 

 cntftanb ein allgemeine^ drängen nad) Saargelb, bie 

 ®epofiten mürben au§ ben 33anl"en gurüdgesogen, ha§> 

 gelten einer bel)errfd)enben ^entralbanf, meiere ha§ all= 

 gemeine a}li^trauen t)ätte beruf)igen fönnen, machte fid) 

 fe^r unangenet)m füt)lbar. SJfian mu^te für Umlaufs- 

 mittel einen 2luffd)lag beaal)len; ^abrifant^n fauften tn 

 ben Säben SO^üngen auf, um nur i^re Slrbeiter entlot)nen 

 ju fönnen. ^er 3in§fu^ flieg enorm, im Sföeften auf 

 2-3% pro SJlonat. ®ie betreibet) änbler fonnten bie 

 großen feit 1891 aufgehäuften Sager nid)t met)r t)alten 

 unb mußten forcirt unb mit 3Serluft ejportiren. ^nbeffen 

 ^anbelle e§ fic^ boc^ nur um eine üorüberget)enbe 5^cr^ 

 rcirrung, ba§ (5l)erman=@efe^ ift am 1. 91ooember 1893 

 aufgel)oben rcorben. 



2ll§ roid)tige§ allgemeine^ 9^cfultat ber bisherigen 

 Unterfudiung ergiebt fi^: ®er amerifanifd)e ©etreibebau 

 pa^t fid^ htn greifen an. @r ift elaftifc^, be^nt fi^ a\\§> 

 bei fteigenben greifen unb 5iel)t fic^ bei ungünftigen ^ou= 

 juntturen §ufammen. Ratten mir e§ nur mit tonfurrenten 

 roie ben 3Rorbameri!anern p t^un, fo mürben mir mit ge= 

 Iegentlid)en beträ^tlic^en ©c^manlungen ber ©etreibepreife 

 ju red)nen t)aben, aber bie ^onfurren§ mürbe erträglid) fein, 

 rocil jebe ^reiSl'rifiS gleic^fam t)a§> |)eilmittel in fid) felbft 



