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fcttbem ift ber ^rebilrubel tjon Sf^euem ftar! entit)ertt)et, 

 2BQt)renb ber urfprünglic^e Scrtt) oon 100 D^tubeln SJ^etaU 

 324 9J?ar! in unferem @elbe war, betrug er, wie au§ ber 

 Dorliegenben STabetle erfid^tlid) ift, 1876/80 221 9«or!; in 

 ben beiben folgenben ;3at)rfünften 205 unb 204 9Jiar!. ^m 

 3al)re 1888 fiel er biä auf 163 SJiar!. 



S)ie t)olf§n)irt{)f(^aftIict)en Sßirfungen ber unterroert^igen 

 3SaIuta finb t)on ber 9flationaIöEonomie in einer l)eute un= 

 beftrittenen Z^zoxu fkrgelegt roorben. ^c^ bef(^ränfe 

 micf) auf bie n)irf)tigften ©ä^e, inbem idf) fie unmittelbar 

 auf S^u^Ianb anrcenbe unb, foweit bie§ in^ürjc möglich 

 ift, mit 3:^atfad)en belege. ®ie ©ä^e lauten: 



1. SBenn gro^e «Summen uneinlöSlic^en ^apiergelbe§ 

 auggegeben unb in 33er!el)r getjatten werben, fo fc^minbet 

 äunäcl)ft alles SHetaEgelb au§ ber ©irfulation, meil jeber 

 lieber mit hzm nominell üollgittigen, fa!ti[d) entmert^eten 

 '^iopier feine ©cf)utben be^al)lt unb bie baare SJiünje gurürf^ 

 l)ält ~ in ber Sl)at fommt in 9iu^lanb ber ©ourantrubel 

 faft garnicl)t üor. 



2. ^ebe eintcetenbe ©ntraerttjung wirft raie eine (5jport= 

 Prämie, benn raenn ber Söertl) be§ ^apiergelbeS gegenüber 

 bem SRetatlgelb ber ^mportlänber finft, fo fteigt entfprectienb 

 t>a§ lufgelb, melclieS für 9Jietall in ^^^apier ge5al)lt mirb, 

 fteigt ebenfo ha§ 2lgio für bie Sßed^fel, it)eld)e auf @bel^ 

 metaKIänber lauten. 



^at 5. 33. ein ruffifc^er ^änbler für lOOOüO SJiarf 

 ^loggen narf) 33erlin üerfauft, unb ber ^ur§ ift: lOO ^;papier= 

 rubel gleid) 200 maxt, ober 100 SJiarf gleid) 50 9iubel, 

 fo ert)ö(t eu für ben Söecbfel auf 33erlin bei feinem ^eter§= 

 burger 53anfier, 00m ^igfont abgefef)en, 50 000 y^ubel. 

 ©inft nun ber ^üv§ bevavt, ha^ 100 5Kubet nur noc^ 

 150 maxi mxil) finb, fo gelten 100 Wlaxt fo oiel mie 

 66,66 Sftubel, unb ber2öeci[)fel bringt 66666 9Rubel Rapier, 

 ^ft in ber ^n-'ifdjenjeit ber Sinnenmertl) be§ 9ftoggen§ 

 unoeränbert geblieben, fo beträgt bie ©rportprämie 

 16 666 maxi 



2lnbererfeit§ wirb bei fteigenber @ntn)ertl)ung be§ 

 ^apiergelbe§ bie ©infulir erfct)n)ert, weil bie auSmärtigen 

 3Bed)fel auf baS Qant) mit finfenber SSaluta einem %{§'- 

 agio unterliegen. 



^ebe @r^öl)ung be§ SiubelfurfeS roirft umgefet)rt al§ 

 @rfd)n)erni^ für ben e;cport unb Slnreij für ben O^iport. 



3. ^ie ern)äl)nten Sßirfungen l'önnten bann nid)t ein- 

 treten, menn alle ^^preife im ^nlanbe entfpred^enb ber @nt= 

 mertbung be§ @elbe§ fliegen unb umgefet)rt. i)ann würbe 



