LA QUESTION MONÉTAIRE i5 



nalc se soit prononcée sur Topportiinité de la reprise de 

 la frappe du métal blanc. 



Mais voici, maintenant, un autre problème qui se pose. 

 La démonétisation et la baisse de Targ-ent n'ont pas eu 

 seulement pour conséquence 1' « appréciation de l'or ». 

 Il ne faut pas oublier, dit-on, que si la plupart des 

 nations d'Europe sont, en droit ou en fait, monométal- 

 listes-or, certains pays sont restés monométallistes- 

 argent (i). 



Or, la concurrence des pays à étalon d'argent a, dit- 

 on, pour effets : 



1° De nous inonder do produits à vil prix achetés dan-s 

 ces pays aux prix cV autre fois avec un métal qui a perdu 

 5o p. loo de sa valeur-or ; 



i" De rendre impossibles les exportations des pays 

 à étalon d'or forcés de vendre leurs produits deux fois 

 plus cher en monnaie d'argent, puisque ce métal est 

 déprécié de 5o p. loo par rapport à son change en or. 



C'est là encore une affirmation dont nous étudierons [ 

 la valeur et la portée. A nos yeux, elle équivaut simple- 

 ment à une hypothèse qui est d'ailleurs, fort souvent en 

 contradiction manifeste avec la réalité. 



Il est possible que la dépréciation brusque de l'unité 

 monétaire d'argent dans des pays comme l'Inde ait 

 abaissé momentanément le prix en or des produits 

 exportés. Mais les conclusions catégoriques et les déduc- 

 tions logiques de ceux qui attribuent la baisse des prix 

 à la concurrence des « pays blancs » ne doivent point 

 être acceptées sans discussion. Il en est de môme en ce 



(i) Cependant la frappe de l'argent est suspendue dans l'Inde depuis 

 1893, et le Japon a adopté l'étalon d'or. 



