i46 LES CAUSES DE LA BAISSE DES PRIX 



(juin 1893), Le prix de Tonce d'argent s'abaisse aussi- 

 tôt à Londres et tombe à 29 pence-or ! Il n'est donc 

 pas égal à la moitié de la cote correspondant à l'an- 

 cien rapport —r-r . En d'autres termes, i kilo d'or pou- 

 vait s'échanger en 1893, contre plus de 3i kilos d'argent, 

 tandis que vers 1870, il ne permettait d'en acquérir que 

 i5 kil. 5oo ! 



La dépréciation inouïe de l'argent par rapport à l'or 

 est un phénomène bien établi, dont personne, d'ailleurs 

 ne conteste la réalité. Cette dépréciation coïncide avec 

 la fermeture de ses anciens débouchés. 



Pendant la période décennale qui a précédé la démo- 

 nétisation de l'argent par l'Allemagne, la frappe de 

 l'argent avait, en Europe, l'importance suivante : 



kil. 



Allemagne 256. 000 



France 179.000 



Belgique 157.000 



Italie 166.000 



Pays-Bas 171.000 



1.029.000 



De plus, les Etats-Unis, les Etats Scandinaves, la 

 Russie, l'Inde, etc., etc., absorbaient des quantités 

 considérables de métal blanc. Tous ces débouchés ont 

 été successivement fermés. L'argent a perdu son 

 ancien rôle monétaire. Chassé d'Europe, il est mainte- 

 nant chassé également de l'Inde. Est-il donc étonnant 

 que son prix ait baissé par rapport à l'or, qui conserve 

 seul le rôle de métal monétaire international? 



C'est précisément le rôle actuel de l'or qu'il s'agit 

 maintenant d'étudier pour arriver à montrer comment 



