1)4 LES CAUSES DE LA BAISSE DES PRIX 



Dans la plupart des pays d'Europe ou du monde le 

 monnayage de l'or a diminué. Voici les chiffres 

 empruntés aux tableaux du D"" Sœtbeer, (Nous opérons 

 la conversion des marcs en francs.) 



Monnayage do l'or (l). 

 Frappe de l'or. 



iMillions de francs. 



l8)l-l88") 841 



1886 441 



1887 597 



1888 65o 



Il s'est donc produit au moins momentanément 

 une diminution de la frappe de l'or. Elle tombe de 

 841 millions de francs (i85i-85) à 44^ en 1886. 



L'augmentation des réserves des grandes banques 

 publiques a, peut-être, appauvri la circulation inté- 

 rieure de chaque Etat, et par suite la circulation moné- 

 taire du monde entier. 



Il faut tenir compte également de l'emploi industriel 

 de l'or, des exportations en Orient, du frai (2) des 

 monnaies, des pertes. Sœtber et M. Giffen estiment que 

 la quantité d'or laissée libre pour le monnayage est 

 presque nulle ! 



(i) Après 1888, les chiffres du monnayage sont les suivants (Voir 

 rapport de Foville. Annexes, p. 34i). 



Millions de francs. 



1889 840 



1890 745 



1891 595 



1892 860 



1893 I . 160 



1894 I . i35 



1895 i.i55 



1896 975 



(2) On désigne ainsi la perte résultant de l'usure des pièces. 



