LA CRISE MONÉTAIRE iSg 



Beaulieu dit avec raison : « La baisse des prix vient de 

 l'abondance de la production, de la réduction des prix 

 de revient, du perfectionnement de l'outillage commer- 

 cial et de la diminution des frais de transport (i). » 



Nous ne sommes pas moins convaincu que lui de 

 l'action décisive de ces transformations économiques 

 sur les variations des cours. Mais est-il défen^^lu de 

 penser qu'à ces causes de baisse, la rareté relative de 

 l'or a pu s'ajouter et faire fléchir les prix ? 



Il ne s'agit point de nier l'essor extraordinaire de la 

 production agricole dans le monde depuis trente ans, 

 mais d'admettre que la démonétisation de l'argent a 

 rendu l'or plus rare parce qu'elle a, désormais, conféré 

 au seul métal jaune le pouvoir de balancer les dettes 

 internationales des grands pays civilisés. A propos de 

 l'afflux d'or qui se produisit en Europe de i85o à 1870, 

 M. Leroy-Beaulieu émet l'opinion suivante (2) : 



« D'un autre côté, l'or n'était pas la seule monnaie du 

 monde civilisé ; l'argent, comme on le verra, non pas 

 dans tous les pays, mais dans plusieurs des principaux 

 pays, avait un pouvoir libératoire égal à l'or; il existait 

 entre les deux métaux, dans ces pays, un rapport légal 

 qui, malgré les fluctuations que nous étudierons, était 

 maintenu en ce sens que les hôtels des monnaies 

 restèrent constamment ouverts à la frappe des deux 

 métaux sur la base de ce rapport légal. 



« Il résulte de cet ensemble de circonstances que, 

 dans la recherche de l'influence qu'a pu avoir cet 



(i) Economiste français, 1896, p. 419. 



(2) Traité d'Économie politique, t. III, p. 207. 



