i64 LES CAUSES DE LA BAISSE DES PRIX 



Or, la concurrence des pays à étalon d'argent a pour 

 effets : 



1° De nous inonder de produits à vil prix achetés 

 dans ces pays aux prix d'autrefois, avec un métal qui 

 a perdu 5o p. loo de sa valeur-or ; 



2" De rendre impossibles les exportations des pays à 

 étalon d'or forcés de vendre leurs produits deux fois 

 plus cher en monnaie d'argent, puisque ce métal est 

 déprécié de 5o p. 100 par rapporta san change en or. 



Telle est, résumée en quelques lignes, une théorie 

 séduisante, consistant en un certain nombre d'hypo- 

 thèses dont il s'agit d'étudier la valeur. Nous avons pré- 

 cisément examiné ce problème dans les Annales agro- 

 nomiques il y a quelques années (i), et il nous paraît 

 inutile de nous répéter. Nous nous contenterons, aujour- 

 d'hui, de reproduire les conclusions de notre étude. 



« i^ On a soutenu, a priori^ que la dépréciation de 

 l'argent avait eu pour conséquence une baisse égale du 

 change en or des monnaies d'argent de l'Orient. 



<( Cette hypothèse n'est pas entièrement exacte, 

 notamment en ce qui touche la « roupie » indienne. La 

 dépréciation de cette monnaie (valeur en or) reste infé- 

 rieure à celle du métal blanc. 



2" On a prétendu, également que les cours cotés en 

 monnaies d'argent, dans les pays à étalon blanc, 

 n'avaient pas varié. 



Cette hypothèse n'est point vérifiée par l'expérience. 

 Des fluctuations très marquées ont été, au contraire, 

 observées dans l'Inde, et la hausse des cours compense 



{1) Ann.agron., t. XXI clXXll. Laqueslioii monétaire, par D. Zolla. 



