LA CRISE MONÉTAIRE l65 



partiellement la baisse du change de riinitc monétaire. 



« y Beaucoup de personnes admettent a priori que 

 les exportations des pays à étalon d'argent se sont 

 rapidement développées, de telle sorte que les énormes 

 quantités de marchandise ainsi jetées sur les marchés 

 à étalon d'or ont déterminé la baisse des prix. 



« Cette conséquence, déduite d'une théorie abstraite 

 n'a pas été vérifiée. 



« 4° Enfin, on a dit que la baisse du change rendrait 

 difficiles ou impossibles les exportations des pays à 

 étalon d'or vers les pays à étalon blanc. Cette consé- 

 quence est également en contradiction avec les faits. Les 

 importations dans l'Inde des marchandises provenant 

 des pays à monnaie d'or se sont accrues ; l'augmen- 

 tation de leur valeur totale en monnaie d'argent com- 

 pense la baisse du change, et les excédents d'exporta- 

 tions de rinde dans les pays d'Europe ont même 

 diminué, durant ces dernières années. 



« Tels sont les traits saillants du commerce extérieur 

 d'un grand pays à étalon d'argent comme l'Inde, w 



On voit avec quelle réserve il convient d'accepter les 

 conclusions, trop absolues et trop pessimistes, de ceux 

 qui croient pouvoir attribuer la baisse générale des 

 prix en Europe à la concurrence des pays d'Orient où 

 l'argent constitue l'étalon monétaire. 



Sans doute, l'étude des faits relatifs au commerce 

 extérieur de l'Inde ne saurait permettre de porter un 

 jugement définitif sur les conséquences économiques 

 de la baisse du change dans les pays à étalon d'argent. 

 Mais, restreinte et limitée, notre enquête montre tout 

 au moins les dangers des solutions que le public accepte 



