Waldwerthberechnung. 123 
ſtockes, theils in dem bereits erwähnten Umſtande muthmaßlich ſinkender 
Geldrente und ſteigender Holzpreiſe. Man kann dieß jedoch füglich dem 
Handel um die Waare zur Feſtſtellung des Verkaufspreiſes anheim ſtellen. 
Anders verhält ſich dieß mit allen iſolirten Einnahmen, Ueberſchüſſen 
und Ausfällen der Waldrente. 
Der Jetztwerth einer jeden, in Ausſicht ſtehenden, künftigen Einnahme 
hängt nicht allein von ihrer Größe, ſondern weſentlich auch von der Sicher— 
heit ihres Eingehens ab. 
Nun gehört das Einkommen aus einem Waldvermögen, aus Gründen, 
die vorſtehend bereits erörtert wurden, zu den ſicherſten, die es gibt. Anders 
verhält ſich dieß mit dem Einkommen aus Geldkapitalien, ſobald man dem— 
ſelben eine, auf lange Zeit fortdauernde, vollſtändige Zinſen⸗ 
cumulation unterſtellt. 
Allerdings kann man durch Ankauf von Staatspapieren, durch Aus— 
leihen der Geldkapitale an Sparkaſſen, Creditanſtalten, Zinſeszins erheben, 
aber ſchon dieſe Uebertragung des Kapitals in den Beſitz anderer Perſonen 
oder Anſtalten, verringert die Sicherheit nicht allein der Einnahme, 
ſondern ſelbſt des Kapitals. Die größten Garantien ſichern nicht vor 
ſolchen Verluſten, eine unbedingte Sicherheit ausgeliehener Kapitale 
gibt es nicht. 
Dazu geſellt ſich das ſchwankende Bedürfniß des Verleihers, verbunden 
mit der leichten Zugänglichkeit der Geldkapitale; vor allem aber die An— 
ziehungskraft, welche große Kapitalmaſſen auf die kleineren ausüben, der 
zu Folge eine ununterbrochene, auf lange Zeit fortdauernde, vollſtändige 
Zinſenanſammlung in der That zu den Illuſionen gehören, denen ſich der 
Romanſchreiber hingeben mag, die aber nicht ins praktiſche Leben gehören. 
Man wird daher zugeben müſſen: daß eine, unter ſolchen Voraus— 
ſetzungen berechnete Einnahme ſehr unſicher iſt; daß der Waldbeſitzer, welcher 
ſeine, einem einfachen Zinsbezuge zu vergleichende Waldrente, mit einer aus 
Zinſeszins berechneten Geldrente vertauſchen ſoll, eine Entſchädigung fordern 
dürfe, für die notoriſch geringere Sicherheit der einzutauſchenden Geldrente. 
Es fragt ſich nun, in welcher Weiſe dieſe, dem Waldverkäufer zu 
gewährende Entſchädigung gemeſſen und wie dieſelbe in Rechnung geſtellt 
werden kann. 
Für das Maß eines ſolchen Vergütungszuſchuſſes fehlt uns zur 
Zeit noch jede rationelle Grundlage. Die Annahmen desſelben, wie 
ſolche in die verſchiedenen Arten der Berechnungsweiſe hineingetragen wurden, 
ſind rein willkürliche. Beſäßen wir einen rationellen Maßſtab, beſtimmte 
Sicherheitscoefficienten für den Jetztwerth zukünftiger Einnahmen, wie wir 
Reibungscoefficenten für die Bewegung beſitzen, dann würde die größte aller 
Schwierigkeiten der Waldwerthberechnung gelöst ſein. 
Hier kann es nur darauf ankommen, die willkürlichen Annahmen näher 
zu betrachten. 
Die Berechnung des Jetztwerthes von Renten und Rentenreihen mit 
Zugrundlegung vollſtändiger Zinſencumulation iſt die einzige, mit mathe— 
matiſcher Schärfe durchführbare Berechnungsweiſe, wenn man auch nicht 
ſagen kann, daß ihre Reſultate abſolut richtig ſeien, da ſchon die Annahme 
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