124 Waldwerthberechnung. 
einer halbjährigen Zinserhebung und Wiederanlegung einen ganz anderen 
Jetztwerth ergeben würde. 
Trotz der willkürlichen Annahme jährlicher Erhebung und Wieder- 
anlegung der Zinſen, liefert die Zinſeszinsberechnung für alle entfernteren 
Einnahmen demohnerachtet einen Jetztwerth, der weit hinter den erfahrungs⸗ 
mäßigen Waldpreiſen zurückbleibt. Allerdings wachſen 4 Rthlr. unter voll⸗ 
ſtändiger Zinſenanſammlung in 120 Jahren zu 425 Rthlr. an, aber keinem 
Waldbeſitzer wird es einfallen, den Morgen Waldgrund, der ihm in 120 
Jahren einen Reinertrag von 425 zu gewähren verſpricht, heute gegen 4 Rthlr. 
einzutauſchen. 
Diejenigen Vertheidiger der Zinſeszinsberechnung, welche ſich aus— 
geſprochen haben über die Weiſe, wie ſolche Differenzen zwiſchen dem berech— 
neten und dem erfahrungsmäßigen Jetztwerthe der Wälder zu beſeitigen 
ſeien, verlangen theilweiſe eine Herabſetzung des Zinsfußes unter den landes— 
üblichen, theils wollen fie eine, an die Berechnung nicht gebundene Cor— 
rectur des Berechnungsreſultates auf Grund der beſtehenden Durchſchnitts— 
oder Marktpreiſe. 
Der Vorſchlag einer Herabſetzung des Zinsfußes beruht auf der irrigen 
Anſicht, daß die Zinſeszinsberechnung in allen Fällen einen für den Wald— 
beſitzer zu geringen Waldpreis ergebe. Ich habe in der Forſt- und Jagd— 
zeitung 1855 S. 87 nachgewieſen, daß dieß keineswegs der Fall ſei, daß 
der aus der Zinſeszinsberechnung hervorgehende Waldpreis eben ſo oft ein 
für den Käufer zu hoher ſein könne.! 
Ferner beſitzen wir zur Zeit noch keinen allgemeinen Maßſtab für den 
Grad der Herabſetzung (oder Erhöhung) des Zinsfußes. Wollte man 
denſelben für jeden einzelnen Fall aus den Differenzen der Berechnungs— 
und Erfahrungspreiſe feſtſtellen, dann würde jeden Falles der erfahrungs— 
mäßige Waldpreis der maßgebende ſein müſſen und jede Werthberechnung 
überflüſſig werden. 
Dann iſt aber auch die Unſicherheit vollſtändiger Zinſencumulation 
eine mit der Zeitdauer ſteigende. Man kann den Anwuchs von 100 Rthlr. 
auf 210 Athlv. durch Zinſeszins innerhalb der nächſten 20 Jahre als wahr— 
ſcheinlich zugeben, da in der Endſumme nur 24 Rthlr. Zins vom Zins 
ſtecken; es iſt dagegen höchſt unwahrſcheinlich, daß dieſelbe Summe in 100 
Jahren auf 4856 Rthlr. anwachſen werde, da in dieſer Summe 4360 Rthlr. 
Zins vom Zins enthalten ſind. 
Daher müßte denn auch der Vergütungszuſchuß für geringere Sicher— 
heit ein mit der Zeitdauer ſteigender ſein, während durch Herabſetzung des 
Zinsfußes der Jetztwerth aller Rentenſtücke gleichmäßig erhöht oder ver— 
ringert wird. 
Gegen den Vorſchlag einer Correctur der Berechnungsreſultate nach 
Maßgabe der beſtehenden Markt- oder Durchſchnittspreiſe läßt ſich wohl mit 
Recht einwenden, daß, bei der Seltenheit von Waldverkäufen, Marktpreiſe 
für Wälder gar nicht beſtehen, daher auch nicht zur Berichtigung der Rech— 
Daher kann unter Umſtänden auch die Zinſeszinsberechnung ein praktiſch richtiges 
Reſultat ergeben, dann nämlich, wenn das Mehr und Weniger der zu hohen und der zu 
geringen Jetztwerthe in der Summe letzterer ſich ausgleicht. 
