Untersuchungen über die Verzinsung des Productionsaufwandes. 29 



Da bei dem aussetzenden Betriebe das Kapital des Bodenwerthes in Fu 

 gegen dasjenige in Fm sich sireicht, so folgt hieraus, dass der vorstehende 

 Satz bei jenem Betriebe für jeden Bodenwerth, also nicht blos für das Maxi- 

 mum des Boden -Erwartungswerthes, gilt. Der Beweis hierfür lässt sich auch 

 direct führen (s. Note 9). 



Dagegen hängt bei dem jährlichen Betriebe p^ wesentlich von der Grösse 

 des Bodenwerthes ab, mit welchem man den normalen Vorrath berechnet. Unter- 

 stellt man B <C Bu, so kann sich ein Ueberschuss an Productionskapital, 

 welcher einer höheren als der «* jährigen Umtriebszeit zukommt, zu mehr als 

 p Prozent verzinsen. Der Unternehmer könnte hiernach, um eben noch p Pro- 

 zent von seinen Kapitalien zu erlangen, eine höhere Umtriebszeit einhalten. 

 Dagegen würde derselbe in diesem Falle auf den Gewinn verzichten, welcher 

 für ihn gerade aus dem Umstände entspringt, dass er den Vorrath billiger 

 hergestellt hat. 



In Bezug auf die Grösse des Bodenwerthes, aus dessen Rente der Vor- 

 rath (wenigstens zum Theil) sich bildet, haben wir zwei Fälle zu unterscheiden. 



1. Der Boden besitzt für eine andere Benutzungsweise einen höheren 

 Werth, als das Maximum des forstlichen Erwartungswerthes. In diesem Falle 

 wird das Prozent der durchschnittlich -jährlichen Verzinsung überhaupt unter 

 den Betrag von p sinken, also die Waldwirthschaft aufzugeben sein, weil 

 dieselbe mit Verlust produzirt. Musste dieselbe dagegen aus irgend einem 

 Grunde (z. B. aus Rücksicht auf den klimatischen Einfluss des Waldes) bei- 

 behalten werden, so würde man zur Bestimmung der vortheilhaftesten Um- 

 triebszeit den normalen Vorrath dennoch aus dem Maximum des Boden -Er- 

 wartungswerthes herzuleiten haben, weil nur unter dieser Bedingung diejenige 

 Umtriebszeit gefunden werden kann, für welche der Verlust ein Minimum wird. 



2. Es wird für den Boden zeitweilig weniger als das Maximum des Er- 

 wartungswerthes geboten. In diesem Falle wird der Unternehmer die Um- 

 triebszeit nicht sogleich ändern, weil er erwarten darf, dass der Bodenpreis 

 sich wieder heben wird. Könnte man dagegen überzeugt sein, dass der Boden- 

 preis dauernd unter dem Maximum des Erwartungswerthes beharren werde, 

 so würde hieraus hervorgehen, dass das geforderte Prozent p zu hoch ge- 

 griffen und dass dasselbe auf denjenigen Betrag zu ermässigen sei, für welchen 

 B == Bu wird. 



Aus Vorstehendem ergibt sich, dass zur Bestimmung derjenigen Umtriebs- 

 zeit, für welche das Productionskapital die höchste Rente liefert, bei der 

 Veranschlagung des normalen Vorrathes nur das Maximum des Boden -Erwar- 

 tungswerthes unterstellt werden darf. 



Anmerkung. Bisher haben wir sowohl bei der laufend -jährlichen als 

 bei der durchschnittlich -jährlichen Verzinsung des Productionsaufwandes den 

 Bodenwerth, die Kulturkosten (bezw. das Kulturkostenkapital), das Kapital 

 der übrigen Kosten und den normalen Vorrath (beim jährlichen Betriebe) in 

 dem Productionsfonds aufgeführt. Es lässt sich jedoch die Frage aufwerfen, 

 ob es nicht räthlich oder gar geboten sei, nur diejenigen Theile des Produc- 

 tionsaufwandes, welche der Unternehmer von vornherein in Händen haben 

 muss, um die Wirthschaft beginnen und betreiben zu können, in den Nenner 

 des Bruches, durch welchen die Verzinsung sich ausdrückt, aufzunehmen, da- 

 gegen solche Productionskosten , welche aus dem jährlichen Rauhertrage be- 

 stritten worden können, an dem letzteren (also im Zähler) in Abzug zu bringen. 



