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1. jiLine weitere Zerlegung des Waldkapitals erfolgt nicht. 

 Der Waldwert wird berechnet als Erwartungswert 



der jeweils höchstmöglichen Netto waldrenten 

 unter Annahme eines im voraus festbestimmten 

 Verzinsungsprozentes; eine Ausscheidung der Wald- 

 renten in Boden- und Holzvorratsrenten unterbleibt, desgleichen 

 eine getrennte Berechnung der Boden- und Holzvorratswerte. 

 — O s t w a 1 d. — 



2. Boden- und Holz Vorrats wert werden getrennt ermittelt; 

 ihre Summe liefert den Waldwert. 



Wirtschaftsziel ist die Anbahnung eines möglichst gün- 



Wr p 



stigen Verhältnissesii) von ^ ^ = j^ , für welches das 



erreichbare Maximum angestrebt wird. Verschiedene Zins- 

 füsse ändern hiebei naturgemäss zwar den Kapitalwert der 

 erzielten Gesamtrente, die einzelnen Kapitalteile — Boden- und 

 Holzvorratswert — werden aber durch den Zinsfuss in glei- 

 cher Weise in ihrem Wertsverhältnisse zum Ganzen, dem 

 Waldwerte, beeinflusst, entsprechend der Gleichung 



W = B + N = ^ = 2-fetNl-°i^.- Schiff el. - 

 ' ü,op ü,op 



H. Eine angemessene feste Verzinsung wird 

 nur von dem Holzvorratswert ausbedungen. 

 Als festester Bestandteil des forstlichen Pro- 

 duktionsfonds (fixestes Kapital) gilt nur der 

 Boden, der demgemäss auch aUein^^) „beim 

 Steigen des Ertrages über den Durchschnitts- 

 satz den ganzen Mehrgewinn (erhält), wie er 

 andernfalls den ganzen Verlust zu tragen hat, 

 der sich beim Sinken des Ertrages ergibt". 



Das Prinzip geht also nicht auf eine bestimmte Verzinsung 

 des gesamten Waldwertes unter Einsetzung eines festen Boden- 

 wertes, sondern auf die Erwirlschaftung einer höchstmöglichen 

 Rente vom Boden bei ausbedungener Verzinsung aller an- 

 deren in der Wirtschaft investierten Kapitahen. — Boden- 

 reinertragslehre. — 



Wir müssen hier zwei Richtungen unterscheiden, nämlich : 



I. Der Holzvorrat wird charakterisiert als (langsam) um- 

 laufendes Kapital; Wirtschaftseinheit ist der Einzelbestand. 



^^) Hierin bedeutet: Wr = Waldrente, W = Wald wert, B = Bodenwert 

 N = Holzvorratskapital (Verkaufswerte), p = das gesuchte Verzinsungs- 

 prozent. 



'^) Helferich in seinem Sendschreiben an Judeich, Forstliche Blätter 18/2, 

 zitiert nach Martin, Statik, S. 1^2. 



