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rechnung sei nur dann begründbar, wenn wir für den Normal- 

 wald im u-jährigen Umtriebe nicht von u, sondern von u -|- i 

 Beständen ausgehen, nicht am Platze ist, dass ferner für das 

 Wirtschaftsjahr o als Walderwartungswert der jüngsten Fläche 

 sehr wohl und ohne inneren Widerspruch B -|- Cq o d e r bloss B 

 in Betracht kommen kann, dürfte aus den obigen Ausführungen 

 unmittelbar hervorgehen, sowie aus der Tatsache, dass — unter 

 Annahme des vorigen Beispieles — z. B. vom Januar des 

 JahresobiszumDezemberdesJahres u — i zweifel- 

 los u-mal und nicht bloss (u — i )-m al Kulturkosten 

 auszugeben sind, hingegen nach allgemeinem 

 Geschäfts gebrauch die Zinsenanrechnung nur 



für u — I, u — 2 o, nicht aberu, u— i i 



Jahr zu erfolgen hat. Der gesamte Verzinsungs- 

 aufwand für diesen Zeitraum beläuft sich also 

 nur auf: 



l,op<* -[- l,opi -}- 4- l,op"~* = ' ^ ~~ — , dessen Jetztwert 



u,op 



, * „ — 7c — der vorhin unter Ziffer 2.) g-estellten Rech- 

 ! ,op" • 0,op ' ^ 



nung entsricht. Denn der letzte Ausdruck stellt zugleich den 

 Summierungsfaktor einer fallenden geometrischen Reihe dar, 

 als welche auch die Kulturkostenkapitalien der Einzelbestände 

 eines bereits aufgebauten Normalwaldes erscheinen. Wir 

 erhalten demnach als Kulturkostenkapital des Nach- 

 haltsbetriebes, dessen einziges normales Stadium im 

 Beginn des Wirtschaftsjahres — also vor Ausgabe 

 der jährlichen Betriebskosten — vorhanden ist: 



TT , unserer bisherigen Verrechnung entsprechend. 



Schliesslich widerspricht auch die Anschauung Ostwalds, 

 dass zwischen Au und c oft ein inniger, schwer trennbarer 

 Zusammenhang besteht und es daher im wesentlichen auf die 

 Erzielung eines Maximums der positiven Differenz (Au — c) 

 ankomme, unserer Auffassung durchaus nicht und kommt bei 

 uns eben im schätzungsweise modifizierten Ansatz der Werte 

 für Au bezw. der zugehörigen Ernte- und Kulturkosten zum 

 Ausdruck; an dem Prinzip unserer Verrechnung ändert dies 

 nicht das geringste. 



Was endlich noch die Behauptung Ostwalds betrifft, wir 

 stellten^s) „effektive Verlustbeträge an Betriebsmitteln — z. B. 

 über die sonst zulässige Norm hinausgehende Kulturkosten, 



") B.w. 1905 Nr. 34. Sonderabdruck S. 2. 



