— 8i — 



Nun liegen solche normale Verhältnisse aber wohl niemals 

 oder doch nur äusserst selten vor, sodass die unmittelbare 

 Anwendung der beiden Rentierungswertformeln auch nur selten 

 erfolgen kann, wenn man das konkrete Waldganze richtig be- 

 werten will. Zudem^i) gibt die Grösse des Waldrentierungs- 

 wertes nicht den mindesten Aufschluss über die Rentabilität 

 der Wirtschaft bezw. der Wirtschaftskapitalien in unserem 

 Sinne. Der in demselben enthaltene Bodenertragswert kann 

 gleich o, ja sogar negativ sein, trotzdem die numerische Grösse 

 des W^aldrentierungswertes sehr bedeutend ist. Das Rentie- 

 rungswertsverfahren besitzt also nach unserer Ansicht keines- 

 wegs die „allgemeine Gültigkeit", welche ihm Schiffel beizu- 

 messen scheint. 



Um den Anteil der wirtschaftlichen Werte für den Wald- 

 boden und den Holzvorrat an dem Waldrentierungswerte fest- 

 zustellen, ist eine spezielle Berechnung beider nicht zu um- 

 gehen, die in ihrer Summe dann eben den Gesamtwert des 

 Waldes ergeben. Die Bestimmung eines dieser Summanden 

 aus dem Rentierungswerte ist unseres Erachtens prinzipiell 

 nur dann zulässig, wenn die Voraussetzungen für die Anwend- 

 barkeit des Rentierungswertes überhaupt vorliegen. A n - 

 Spruch auf allgemeine Gültigkeit kann sonach 

 ein auf dieser Basis begründetes Berechnungs- 

 verfahren — wie es auch das Schiffeische dar- 

 stellt — von vornherein nicht erheben. 



Schiffel schliesst folgendermassen :^8) ^^Hält man an dem 

 Grundsatze fest, dass im Nachhaltswalde Boden und Holzvorrat 

 gleichartige Anlagekapitalien sind, die zusammen den Wald, 

 das Wirtschaftskapital bilden, so ist die Waldrente gleichfalls 

 zusammengesetzt aus Boden- und Holzvorratsrente. Der Grund- 

 satz, dass auch die Holzvorratsrente ein Ertrag des Wirt- 

 schaftskapitales ist, folgt mit zwingender Logik aus der Art 

 der Berechnung des Waldwertes als Rentierungswert. Wer 

 Ri 



anerkennt, dass ^ = W ist, muss auch anerkennen, dass 



0,op 



die im Ri zusammengefassten Erträge gleichartig in dem 

 Sinne sind, dass sie mit dem gleichen Zinsfusse kapitalisiert 

 das Kapital geben, welches po/o Zinsen abwirft; insbeson- 

 dere ist es dann unzulässig, anzunehmen, in 

 dem W sei ein Kapital enthalten, welches ent- 

 steht, wenn man die Produktionskosten des 

 Holz Vorrates, die niemand kennt, zu einem be- 



81) Siehe Endres, Waldwertrechnung, S. 138 a.a.O. 

 78) Z.f.d.g.F. 1908, S. 109 ff. 



