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Was den Vergleich des Waldganzen mit einem Zinshause 

 betrifft, so wäre folgendes zu erwähnen: Nach Schiffel soll 

 der „Grundwert" im Zeitpunkte der Bewertung unveränder- 

 lich gegeben, dagegen die Grösse des zweiten Kapitales des 

 Gebäudes, bezw. des Holzvorrates von dem wirtschaftlichen 

 Ermessen abhängig sein. Unseres Erachtens ist dies der Aus- 

 nahme-, für grössere Waldkomplexe nur sehr selten zutreffende 

 Fall. Wo sich Tauschwerte noch nicht gebildet haben, muss 

 die Berechnung von anderen Gesichtspunkten ausgehen. An- 

 genommen es erbaut jemand auf einem Grundstücke, dessen 

 Tauschwert — wie es bezüglich des Waldbodens in der Regel 

 der Fall ist — sich nicht einwandfrei ermitteln lässt, ein Haus 

 unter Aufwand von 50000 Mk., das durch Vermietung eine 

 jährliche reine Rente von 2500 Mk. abwirft. Verlangt der 

 Hausbesitzer nun von seinem faktischen Gesamtkapitale eine 

 Verzinsung von 4 0/0, so muss er den Bodenwert veranschlagen 

 als kapitalisierte Differenz zwischen der Gesamtrente und dem 

 Zins des Produktionsaufwandes, sonach 



^ 2500 — 50000 • 0,04 500 , ^ ^^a at, 



B = ^r-^, — = 7^-777 = 12 500 Mk. ; verlanp-t er eine 



0,04 0,04 ^ 



5^/o-ige Verzinsung, so stellt sich der wirtschaftliche Bodenwert 



2500 — 50000-0,05 ^ . ^ ^„, . , , 



aut ^r-^3 — = 0, fordert er gar D^/o, so wird der 



'. 2500 — 50000.0,06 500 0.0^.^, 



Bodenwert mit ^-:r-, — = — pr-T^ = — 0000 Mk. ne- 



0,06 0,06 



gativ, während er bei der genügsamen Verzinsungsforderung 



von 3^/0 den wirtschaftlichen Wert des Bodens mit 



2500 - 50000 . 0,03 ^^^^^ a^i • o t, . u 1, . 

 jrjr;^ — ^ = 33333 Mk. in Rechnung zu stellen hat. 



Sollte jedoch — nach der Schiffeischen Ausnahme — der 

 „Grundwert" und die Rente als unveränderliche Grössen ge- 

 geben sein, z. B. loooo Mk. bezw. 2500 Mk., so erhält man 

 die Grösse des 2. Kapitalteiles, des Gebäudes bezw. des Hölz- 

 vorrates, nur dann, wenn man die Rente mit einem be- 

 stimmtenZinsfusse kapitalisiert und hernach den i . Wert 

 in Abzug bringt; für p = 40/o erhielten wir sonach im vor- 

 liegenden Falle als Gebäudewert 



= ^^—10000 = 62500—10000 = 52 500 Mk., für p = 3> : 



83333 — 10000 = 73333 Mk., für p = 6^/0 hingegen nur 

 41 666 — 10000 = 31 666 Mk. 



Sind endlich drei Werte (z, B. B, p und R, oder B, Nv 

 und p, oder auch R, p und W; B, Nv, R usw.) bekannt, so 



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