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kann der vierte eindeutig ermittelt werden entsprechend 

 der Gleichung : 



0,op 

 Für Waldwertsberechnungen sind diese Beziehungen ana- 

 loge, wie in dem besprochenen Beispiele. Darüber, dass ein 

 Teil der Waldrente auf das Bodenkapital, ein anderer auf das 

 Holzvorratskapital entfällt, besteht Kein Zweifel, und auch wir 

 halten — wenn anders die Voraussetzungen für die Anwend- 

 barkeit des Rentierungswertes überhaupt vorliegen — die Auf- 

 fassung für richtig, dass sowohl der Boden- als auch der 

 Normalvorratswert durch Kapitalisierung eines Teiles der Wald- 

 rente unter Anwendung des gleichen Zinsfusses bestimmt wer- 

 den können. Der grosse Unterschied zwischen unserer und 

 der Schiffeischen diesbezüglichen Ansicht besteht nur darin, 

 dass Schiffel dieses Verhältnis primär als ein geometri- 

 sches betrachtet wissen will, also z. B. 



T^ X • Ri , , Ri(l — x) , , 



-D = -7r , Nv = — ^;^ -, während wir es primär als ein 



0,op 0,op ^ 



Ri X 



arithmetisches Verhältnis auffassen, also z. B. B 



O.op 



Nv = 



0,op 



Nach Schiffel muss eine Bodenwertsformel folgende Bedin- 

 gungen erfüllen.'^^) 



„I. Der Bodenwert ist durch Kapitalisierung eines Teiles 

 der Waldrente zu ermitteln; er ist also vom Zinsfusse ganz in 

 der gleichen Weise abhängig wie der Waldwert. 



2. Der Bodenwert soll für die in Frage kommenden Um- 

 triebszeiten tunlichst konstant sein. Es soll also in annähernd 

 demselben Masse, in welchem mit zunehmender Umtriebszeit 

 die Waldrente steigt, der Teil der Waldrente kleiner werden, 

 welcher als Bodenwert zu kapitalisieren ist. Diese Bedingung 

 ist eben allgemein nicht erfüllbar, weil das Gesetz, nach welchem 

 die Waldrenten steigen, in jedem speziellen Falle verschieden 

 ist. Diese Forderung wenigstens prinzipiell zu stellen, erachte 

 ich deshalb für notwendig, weil ich es für richtig finde, den 

 Bodenwert für die gleiche Benutzungsart als konstant anzu- 

 sehen und denselben mit den Ertragsverhältnissen der Gegen- 

 wart zu berechnen. Der Bodenwert ändert sich nicht, ob der 

 Boden mit dieser oder jener Holzart bestockt ist; er ändert 

 sich auch nicht, ob der stockende Bestand in dieser oder; 



78) Z.f.d. g.F. 1908, S. 109 ff. 



