— lOO — 



Als Zinsfüsse wurden einmal jeweils die bei der betreffen- 

 den Umtriebszeit realisierten Verzinsungsprozente zugrunde ge- 

 legt, berechnet nach 



Sa. Boden- -}- Holzvorrats-Tauschwert ' 



sodann als wahrscheinlichster ^^forstlicher Zinsfuss" 2,750/0 für 

 sämtliche Umtriebszeiten. Der zugehörige Normalvorratswert 

 ergibt sich als Differenz zwischen Waldrentierungswert und 

 Bodenertragswert der u Altersstufen. 



6. Schiffeische Werte. 

 Die Schiffeischen Bodenwerte wurden unter Anwendung 



der Formel : B = tt — • — p— 777 ermittelt, die Normalvorrats- 

 0,op u+40 



werte ebenso wie unter 5. als Ergänzungsbeträge zum Wald- 

 rentierungswerte. Als Zinsfuss wurde der ,, Schiffeische" zu 

 40/0 und zum Vergleich auch der unter 5. bezeichnete in Rech- 

 nung gestellt. 



Auf Grund dieser Daten erhalten wir folgende Vergleichs- 

 werte : 



(Tabelle siehe nächste Seite.) 



Die Schiffeische Formel — p = 40/o — liefert, wie ersicht- 

 lich, den Bodenrentierungswert in annähernd gleicher Höhe 

 mit dem Verkaufswerte vom 70. Jahre ab. Die Waldrentie- 

 rungswerte und demgemäss auch die Normalvorratswerte be- 

 rechnen sich aber ganz wesentlich niedriger als die 

 „wirklichen Verkaufswerte", wenn der von Schiffel grundsätz- 

 lich geforderte landesübliche Zinsfuss zu 4 0/0 eingesetzt wird. 



l3ie Konstanten der Schiffeischen Formel scheinen nicht 

 unrichtig gewählt zu sein, weil die Bodenwerte vom 70. Jahre 

 an die gewünschten Werte liefern und Schiffel die gleiche 

 Formel bei dem vorliegenden Beispiele selbst zum Vergleiche 

 heranzieht (1. c. S. 145 Fussnote). In diesem Falle hält aber 

 Schiffel seine FormeF^) „für geeignet, um in jedem Falle zu 

 richtigen Bodenwerten mit gegebener Rente und landes- 

 übhchem Zinsfüsse zu gelangen". Bezüglich des Normalvor- 

 ratswertes sagt Schiffel (Z. f.d. g. F. 1908, S. 319): „Mein 

 Normalvorratswert soll so gross oder nur um ein geringes 

 kleiner sein als der Verkaufswert; dagegen schätze ich im letz- 

 teren Falle den Bodenwert höher ein, sodass der Waldwert 

 dabei nicht zu kurz kommt." Im vorhegenden Beispiele liefert 

 die Schiffeische Formel nun zwar für die praktisch in Betracht 

 kommenden Umtriebszeiten entsprechende Boden tausch werte; 



») Z.f.d. g.F. 1908, S. 115. 



