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ihre Höhe geht aber ä conto des Gesamtwaldwertes und des 

 Normalvorratswertes, der sich bei 40/oiger Verzinsung gegenüber 

 den Verkaufswerten offenbar viel zu niedrig (z. T. um über 

 300000 Mk. zu klein!) berechnet. Nach Schiffeis Ansicht ist 

 damit allerdings ^9) j^^r bewiesen, dass der Waldwert, nicht 

 der Zinsfuss zu hoch eingeschätzt ist". Demnach hätte 

 also dann die ganze Verkaufswertsberechnung keinen prak- 

 tischen Wert. Das möchten wir jedoch nicht behaupten, wenn 

 anders Schiffel — was wohl angenommen werden darf — für 

 die Tauschwertsberechnung des Holzvorrates und Bodens ent- 

 sprechende Werte zugrunde gelegt hat. Dieselben haben viel- 

 mehr — trotz der ihnen anhaftenden Mängel theoretischer 

 und praktischer Natur — als M i n i m a 1 w e r t für den V e r - 

 käufer immerhin eine gewisse Bedeutung und Berechtigung. 

 Glaubt Schiffel wirklich, der Besitzer einer den obigen Ver- 

 hältnissen entsprechenden im 120 jährigen Umtriebe bewirt- 

 schafteten Betriebsklasse würde seinen Wald um 365 375 Mk. 

 veräussern, wenn er allein den Holzvorratswert der über 90- 

 jährigen Bestände zu 



Y^r^ •(117500-I- 139000-^ 152000 — 16000) = 327083 Mk. 



und deren Bodenwert zu 30- looo- -^ = 25000 „ 



ihren Gesamtwert also zu 352083 „ 

 veranschlagen darf. Er würde nach diesem Verfahren ca. 2/4 

 seiner Gesamtwaldfläche d. i. 75 ha mitsamt dem aufstockenden 

 Holzvorrate in normaler Altersabstufung von i — 90jährigen 

 Beständen direkt verschenken ! Es geht doch gerade aus 

 diesem Beispiele zur Evidenz hervor, dass eine Verzinsungs- 

 forderung der Waldwirtschaft von 40/0, wenn auch keine „un- 

 sinnigen", so doch unannehmbare und für die Praxis völlig 

 unbrauchbare Werte liefert. 



Die obigen, nach der Bodenreinertragsmethode abgelei- 

 teten Werte sind zunächst unter Zugrundelegung der bei der 

 betreffenden Wirtschaft realisierten Verzinsung ermittelt wor- 

 den, ein Verfahren, das unserem Prinzipe durchaus nicht wider- 

 spricht. Sie könnten daher an und für sich für W a 1 d w e r t s - 

 berechnungszwecke volle Gültigkeit beanspruchen, 

 lassen aber nicht ersehen, ob die mit den betreffenden Zins- 

 füssen ermittelten Bodenertragswerte auch Maximalwerte sind, 

 d. h. ob die bei der betreffenden Verzinsungsforderung sich 

 ergebende 'finanzielle Umtriebszeit eingehahcn ist. Da sie 



J^ Z. f.d.'g.F. 1908, S. 109. 



