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dungskosten des Normalvorrates grösser als der Wert des 

 vorhandenen, um diesen Betrag nicht verringerten (also 

 „nicht mit Vorkosten belasteten") NV. Wollen wir jedoch 

 nach u Jahren alljährlich nicht bloss die reine Bodenrente 

 aus der Waldwirtschaft beziehen, wie es der obigen Voraus- 

 setzung entspricht, sondern nach wie vor die reine Waldrente 

 Ri, so müssen wir den obigen Betrag wieder für die Begrün- 

 dung eines neuen Normal Vorrates verwenden und dürfen dem- 

 gemäss während der ersten u Jahre nicht eine durch Kapital- 

 aufzehrung erhöhte Jahresrente von Ri + z ^ > 



sondern nur die reine Waldrente Ri beziehen. Der jährlich 



Ri — Ra .^ u r !_ 



emgesparte Betrag von . ^ 1- ergibt nach u Jahren 



den geometrischen Rentensummenwert 



Ri — Ra l,op" — 1 Ri — Ra 

 l,op" — 1 0,op 0,op 



d. h. wir haben am Schlüsse der Umtriebszeit wieder einen 

 sachgemäss mit Erziehungskosten belasteten NV zur Verfügung 

 und können daher bei gleidher Voraussetzung wie oben auch 

 sofort und alljährlich wieder die reine Waldrente Ri reali- 

 sieren, ohne uns einer unkaufmännischen Verrechnung schuldig 

 zu machen. 



Die Vorwürfe, welche Hönlinger in dieser Beziehung er- 

 hebt, erscheinen demnach völlig unbegründet. In seinen ,, Be- 

 weisen für die Unrichtigkeit der Reinertragslehre" Seite 35 f. 

 führt er nach einer Ableitung der obigen Formel für U (unter 

 Ausserachtlassung der Durchforstungen) nachstehendes aus: 



„Zur besseren Beurteilung dieser Berechnung ein Zahlen- 

 beispiel : u B = 100 ha; Au = 2572. Mk. ; u v — 1000 Mk. ; p 

 = 30/0; V = 333,333 Mk. Der Jetztwert der in den folgenden 

 100 Jahren einlaufenden Reinerträge wäre nach dem Formel- 

 teile für U= 2572 • 31,5989 — 100 ■ 333,333 + 333,333 • 31,5989 

 = 81272,37 — 33333,33 + 10532,86 = 58 472 Mk., jener der 



Ra 

 Formel j, (: d. i. der Ergänzung von U zum dermaligen 



Ri 



Waldrentierungswerte^^ , die den künftigen reinen Waldrein- 

 ertrag bedeutet :) = 4460 — 10 532 = — 6072 Mk. 



Um den durchschnittlich jährlichen Reinertrag der Zeit- 

 periode I (= der ersten u Jahre) zu ermitteln, müsste der Wert 

 für U nach folgender Formel (für unser obiges Rx) zerlegt 

 werden und es folgt : 



