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 ^ u • Rm • l,op' 



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Lop"— 1 



:^ 100 • Rm • 5,8026 • 0,0549 = 343333 



31,856 

 u • Rm == 100 • 10778 =:= 1 077 800 Mk. 



Wir sehen also, dass wir die beiden fraglichen Waldwirt- 

 schaftsbetriebe nur unter der Voraussetzung einwandfrei mit- 

 einander vergleichen können, dass wir den aussetzenden Be- 

 trieb im Jahre 6o dem jährlichen Betrieb mit bereits vor- 

 handenem Normalvorrate d. h. im Jahre u=ioo gegenüber- 

 stellen. Würden wir den aussetzenden Betrieb im [ahre o als 

 Vergleichsgrösse heranziehen, so wäre er naturgemäss dem 

 jährlichen Betriebe gegenüber im Nachteil, weil eben ein 

 W a 1 d wert von 343 333 mit einem Boden werte von 38 700 

 in Beziehung gebracht, der Holzvorrat der normal aufgebauten 

 Betriebsklasse mit 304 633 Mk. aber einseitig dem jähr- 

 lichen Betriebe zugute gerechnet würde. Beim Vergleich der 

 Wertsverhältnisse einer normalen Betriebsklasse mit einer 

 gleichgrossen, aussetzend bewirtschafteten, u-jährigen Wald- 

 fläche wäre hingegen letztere ein Vorteil, weil dann die Wald- 

 werte von i 038 700 Mk. und 343 333 Mk. unmittelbar gegen- 

 einander abgewogen würden. Auch dieses Beispiel zeigt uns 

 wieder recht deutlich, dass zwischen jährlichem und aussetzen- 

 dem Betriebe finanzwirtschaftlich ein Unterschied nicht be- 

 steht, vorausgesetzt, dass man vergleichsfähige Entwicklungs- 

 stadien miteinander in Parallele setzt. Die Reinertragslel;ire 

 liefert überhaupt jederzeit richtige und brauchbare Werte, wenn 

 sie nur richtig verstanden und korrekt angewandt wird. 



B) Die HÖnlingersche Theorie. 



1. Ermittlung des Bodenwertes. 



Die HÖnlingersche Bodenwertsformel für die Flächenein- 

 heit lautet : 



g __ Au + SD^ — c — uv R^ 



~~ 1,0p" — 1 "" 1,0p" — 1 * 



Diese Formel charakterisiert sich als kapitalisierter Jetztwert 

 einer periodischen ewigen Rente Ri, welche zum ersten Male 

 nach u Jahren und sodann alle u Jahre bezogen werden kann. 

 Sie gehört, ebenso wie der Bodenertragswert der Reinertrags- 

 lehre, dem aussetzenden Betriebe an und ist ihrem Wesen nach 



