zulässig. i34)Auch die moderne Wertberechnung für industrielle 

 Anlagen erfolgt bekanntlich nicht unter Zugrundelegung eines 

 unifizierten, sondern eines jeweils besonders zu begründenden 

 Zinsfusses, welcher dem Wesen der in der Fabrikanlage in- 

 vestierten Kapitalien entspricht und je nach der Sicherheit 

 und dem Mass der zur Erzielung der Rente mit erforderlichen 

 Arbeitsbetätigung grösser oder kleiner als der landesübliche 

 Zinsfuss sich erweisen kann. 



Jedoch sind die Grenzen für den forstlichen Zinsfuss — - wie 

 z. B. aus den Reinertragsübersichten der sächsischen Staats- 

 forsten ersehen werden kann — ziemlich eng gezogen und 

 bewegen sich im allgemeinen zwischen 2 und 3 0/0. 135^ £j- 

 ist im grossen Ganzen auch nur geringen Schwankungen unter- 

 worfen, da er vom Geldmarkt gänzlich unabhängig ist. Wir 

 sind also durchaus nicht gezwungen, etwa bis zur Forderung 

 einer Maximalverzinsung des Holzvorratskapitales zu gehen, 

 welche etwa so hoch wäre, wie sie die landesüblichen Geldan- 

 leihen gewähren. Kreditwirtschaft und Waldwirtschaft sind 

 eben zwei himmelweit verschiedene Dinge." 



Und doch ist ein gewisser Zusammenhang zwischen beiden 

 nicht zu leugnen. Eine ordnungsgemässe Wald^wirtschaft ist nach 

 unserer Auffassung nur denkbar, wenn neben dem eigent- 

 lichen Wald werte, d. h. dem in der Wirtschaft gebundenen 

 Boden- und Holzvorratskapitale dem Besitzer auch beliebig ver- 

 mehrbare und vertretbare Geld kapitalien zur Verfügung 

 stehen, aus welchen er die verschiedenen Auslagen des Be- 

 triebes zu bestreiten hat. Sehr richtig sagt Nossek,^^^) „dass 

 die Forstwirtschaft im aussetzenden Betriebe, da sie zu ihrer 

 Fortführung der Zinsen von Kapitalien bedarf, die in anderen 

 Unternehmungen investiert sind, zu einem völlig selbständigen 

 Dasein unfähig ist und nur im Zusammenhange mit den letz- 

 teren bestehen kann." Es wäre nun unseres Erachtens un- 

 wirtschaftlich kalkuliert, wollte man die zur Bestreitung der 

 jährlichen Ausgaben erforderlichen Kapitalien in billigstem 

 Gelde deponieren. Hiefür ist vielmehr hochprozentiges Geld 

 — selbstverständlich bei der nötigen Sicherheit der Anlage und 

 unter Berücksichtigung des Kursstandes der jeweils verfüg- 

 baren Werte — anzulegen, äussersten Falles aber wären erst- 

 klassige Hypotheken oder Staatsobligationen und sonstige 

 mündelsichere Kreditpapiere heranzuziehen, welche ihre Kurs- 

 werte mindestens zu dem landesüblichen Zinsfusse verzinsen. 



^3*) cf. hiezu Ö. F. u. J. 1908, Nr. 18/1322. 

 1«^) Ö. F.u. J. 1908, Nr. 42/1346 (Grünau). 

 ^»«) Ö. V. 1906, S. 146. 



