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ioo Mill. Pesos. 1 ) Es besteht also für die argentinischen Eisenbahn- 

 gesellschaften ein Unterschied zwischen ihrem buchmäßigen und 

 gesetzlich anerkannten Kapital. Für die Summe des Kapitals der 

 acht bedeutendsten Linien, auf die 1917: 93% des gesamten argen- 

 tinischen Privateisenbahnkapitals entfielen, nämlich die Linien: 

 F. C. Sud de Buenos Aires, Oeste de Buenos Aires, Central Argentino, 

 Buenos Aires al Pacifico, Central Cördoba, Provincia de Santa 

 Fe, Compania General de la Provincia de Buenos Aires, Rosario ä 

 Puerto Belgrano, gestaltete sich dieser Unterschied recht beträcht- 

 lich, wie die folgende Tabelle erkennen läßt: 



Tabelle 17. 



Unterschied zwischen a = buchmäßigem und b = gesetz- 

 lich anerkanntem Kapital der acht bedeutendsten Eisen- 

 bahngesellschaften 2 ). 



Jahr 



1912 

 1913 

 1914 

 1915 

 1916 



a b 



Pesos Gold Pesos Gold 



1056 471 118 924006795 



1 130 008 192 987414627 



1 193 237 813 1 033 828 160 



1 236 977 589 1 074 976 120 



1 242 061 699 1 099 364 391 



Die gesetzlichen Bestimmungen über die Grenze der staatlich 

 erlaubten Verzinsung des Kapitals machen es begreiflich, daß die 

 Bahngesellschaften das Bestreben haben, ihre eigentlichen Rein- 

 gewinne nicht das zugelassene Maß übersteigen zu lassen, und zu 

 diesem Zweck starke Rückstellungen und Abschreibungen vornehmen 

 oder beträchtliche Summen in Landerwerb und permanenten Anlagen 

 festlegen 3 ). Darum geben die in den Berichten der Gesellschaften 

 erscheinenden Gewinnziffern ein ungünstigeres Bild von den Ge- 

 schäftsergebnissen, als der Wirklichkeit entspricht, wenn auch das 

 für die Gewinnberechnung maßgebende anerkannte Kapital in allen 

 Fällen niedriger ist als das wirklich vorhandene Aktien- und Obli- 



*) Hamburger Fremdenblatt v. 9. 5. 1917. 



2 ) Nach Revista Argentina de Ciencias Politicas, Buenos Aires, 

 12. 5. 1918. 



3 )Martinez und Lewandowski, The Argentinein the Twentieth Century, 

 London 191 1, S. 98. 



