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die Verteilung auf diese beiden Kategorien läßt sich im einzelnen 

 nicht zahlenmäßig feststellen. Die Tatsache ist volkswirtschaftlich 

 insofern bedeutsam, als der von Privatleuten gewährte Kredit eine 

 wesentlich höhere Verzinsung verlangt als der bankmäßige. 



Die im Jahre 1886 gegründete nationale Hypothekenbank 

 ist das bedeutendste unter den öffentlichen Immobilkreditinstituten 

 des Landes. Die Bank gibt ihre Darlehn in Form 6%iger Pfand- 

 briefe, Cedulas, die an der Börse von Buenos Aires sowie einer Reihe 

 von europäischen Börsen gehandelt werden. Der Darlehn snehmer 

 veräußert die ihm übergeben en Cedulas, deren Nominalbetrag als 

 Hypothek auf sein Grundstück eingetragen wird, an der Börse, wobei 

 er natürlich meist einen gewissen Kuisveilust zu tragen hat. 



Der Kurs der Pfandbriefe betrug im Durchschnitt der Jahre 1908 — 12 

 97,17, der Durchschnittskurs des Jahres 1915 : 90,37. Der im Statut der 

 Bank vorgesehene Höchstumlauf swert von 500 Mill. Pesos Pfandbriefen 

 wurde durch eine Reihe größerer schnell einander folgender Emissionen 

 bereits 19 13 erreicht. Diese überstürzte Ausdehnung des staatlichen 

 Immobiliarkredits wurde nicht mit Unrecht als ein Moment angesehen, 

 das zu dem ungesunden Überhandnehmen der Bodenspekulation bei- 

 trug 1 ). Auf der Antwerpener Börse, die bis zum Kriege den wichtigsten 

 Absatzmarkt der argentinischen Pfandbriefe darstellte und von der 

 der argentinische Hypothekarkredit zum guten Teil abhängig war, er- 

 regte damals das rasche Anschwellen der Cedulas große Bedenken und 

 führte zu ihrer vorübergehenden Sperre 2 ). Dennoch wurde das Pfand- 

 briefkontingent der Bank erhöht, und 1915 betrug der Umlauf an Cedulas 

 583 142645 Pesos 3 ). Während des Krieges hat sich die Bank als ein äußerst 

 wohlfundiertes Institut bewährt. Sie befolgte eine vorsichtige Finanz- 

 und Kreditpolitik, und ihre Obligationen behielten das allgemeine Ver- 

 trauen des In- und Auslandes. 



Die nationale Hypothekenbank hat sowohl der Erschließung 

 des Landes wie der Anregung der städtischen Bautätigkeit zu dienen. 

 Ihre Darlehn verteilen sich dementsprechend ziemlich gleichmäßig 

 auf städtische und ländliche Besitzt, 1917 z. B. betrugen die länd- 

 lichen 57% der in diesem Jahre erteilten Gesamtkredite. Betrachtet 

 man den Anteil der Bank an dem gesamten landwirtschaftlichen 

 Hypothekarkredit des Landes, so tritt ihre Bedeutung noch stark 

 zurück. Auf ländliche Grundstücke wurden Hypotheken neu ein- 

 getragen : 



x ) Vgl. Mitteilungen des Deutsch-Argentinischen Zentral- 

 verbandes, 1913, 7. Heft, S. 258. 



2 ) ebenda, 1914, 2. Heft, S. 65. 



3 ) El Comercio Exterior Argentino, Boletin Nr. 176, Direcciön General 

 de Estadistica de la Naciön, 191 8, S. 56. 



