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Ferner trägt die Unsicherheit der landwirtschaftlichen Verhält- 

 nisse zur Erhöhung des Hypothekenzinssatzes bei. Besonders für 

 die Beleihung von dem Getreideanbau gewidmeten Ländereien ist 

 eine gewisse Risiko prämie angesichts der kolossalen Schwankungen 

 im Ernteausfall nicht ungerechtfertigt. Allerdings gilt hier die Ein- 

 schränkung, daß die argentinische Viehzucht mit ziemlich stabilen 

 Erträgnissen rechnen kann, und, da der größere Teil der Hypotheken 

 auf Viehzuchtgroßbetriebe • ntfällt, ist eine Risikoprärnie, im Gegen- 

 satz zu den Verhältnissen beim Personalkredit, beim gesamten im- 

 mobilen Realkredit durch die tatsächlichen Verhältnisse eigentlich 

 weniger begründet. Der Hypothekengläubiger kann seine Ausfälle, 

 die ihm durch zeitweilige Zahlungsunfähigkeit seines Schuldners 

 entstehen, im Notfall immer aus dem Verkauf des betreffenden Landes 

 decken. Da Hypotheken an zweiter Stelle so gut wie unbekannt sind, 

 andererseits die durchschnittlichen Beleihungen über die Grenze von 

 40% des geschätzten Wertes selten hinausgehen dürften 1 ), so pflegen 

 bei derartigen Verkäufen dem Gläubiger keine Verluste zu entstehen. 



Verträgt sich die hohe Verzinsung mit der Rentabilität der auf 

 dem beliehenen Boden beLiebenen Landwirtschaft ? Was die großen 

 Viehzuchtbetriebe betrifft, die in ihrer großen Mehrzahl schon längere 

 Zeit in der Hand ihrer Eigentümer sind und diesen billig zu Buche 

 stehen, so ist diese Frage ohne weiteres zu bejahen. Anders ist es 

 bei den kleineren Acker wirtschaften, die von ihren Eigentümern 

 erst in jüngster Zeit zu hohen Preisen erworben wurden. Hier machen 

 ungünstige Ernteausfälle es dem Besitzer sehr leicht unmöglich, 

 seinen Zinsverbindlichkeiten nachzukommen. Bei dem hypothe- 

 karisch belasteten Kleinbesitz vermindern zweifellos die hohen Zins- 

 sätze angesichts der gesteigerten Produktionskosten vielfach die 

 Rentabilität in bedenklichem Maße. Darum ist gerade der ackerbau- 

 treibende Klein- und Mittelbesitz besonders auf den billigen Kredit 

 der staatlichen Hypothekenbank angewiesen. Daß' 1 im übrigen eine 

 10% ige Hypotheken Verzinsung die Produktionskosten des Acker- 

 baus nicht stärker belastet als der Durchschnitt spachtsatz, den der 

 nicht grundbesitzende Bauer zu entrichten hat, möge folgende Be- 

 rechnung nachweisen. Die eingesetzten Zahlenwerte sind normale 

 Durchschnittswerte, zu denen wir im Verlauf unserer Betrachtungen 

 bereits gelangt sind 2 ). Wir legen eine Betriebsgröße von 200 ha zu- 

 grunde. Für diese beträgt der Kaufschilling bei einem Preis von 



*) Schwabacher a. a. O., S. 5. 

 2 ) Vgl. S. 140 u. 150. 



