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Ar])eit, die Anwendung eines zu niedrigen Zinsfufses als Grund 

 der übertriebenen Kaufwertziffer darzustellen. ^) „Der Zinsfufs ist 

 Folge, nicht Ursache" (Gimel). 



Als Symptom allerdings erscheint der durch seine Niedrigkeit 

 auffallende Zinsfufs von 2,89% um so mehr verdächtig bei der 

 grofsen Differenz mit dem bei der Durchsichtung von Kaufverträgen 

 angenommenen durchschnittlichen Zinsfufs von 3,74 7o'^) -^^ erscheint 

 freilich möglich, dafs die Differenz oder ein grofser Teil derselben 

 durch die, wie oft hervorgehoben, gefährlichen Kaufvertrags- Durch- 

 sichtungen verschuldet ist. 



Als eine ähnliche Differenz (damals von 18%) bei der Be- 

 wertung von 1851 sich zeigte,^) erklärte sie Vandal daher, dafs die 

 in den durchsichteten Akten enthaltenen Kaufpreise wegen der Ein- 

 registrier ungsgebühr um 18% zu niedrig angegeben seien. Ja er 

 begrüfste geradezu in der Erhebung ein Mittel, in Zukunft solche 

 Defraudationen zu verhindern ! *) 



') Diesen Irrtum wirft Gimel dem erwähnten Aufsatze Leroy-Beaulieus im 

 Economiste frangais vor. Ob das begründet, vermag ich aus diesem kurzen 

 Artikel nicht zu erkennen. Doch ob nun Leroy-Beaulieu die niedrige Zinsf'ufs- 

 ziffer für ein Symptom oder für den Grund der zu hohen Kaufwertzahl halten 

 mag, jedenfalls erklärt er die Angabe: 2,89% für unrichtig, um so mehr, da zum 

 Kaufpreise noch lO^/o (?) „frais d'acte" zu schlagen seien (s. oben Anm. 4 zu S. 53), 

 also der Käufer schliefslich nur eine Verzinsung von 2,6 % erzielen würde. Seine 

 Schätzungen, deren Zusammenhang nicht ganz erkennbar, sind; Verzinsung von 

 3,5% — 4"/o für den Verkäufer und „ou les frais de vente" 3,2^ ^, — 3,6^ q für den 

 Käufer; den Reinertrag gebe die Erhebung richtig an, nur seien die beiden (oben 

 S. 52 u. Anm. zu S. 55 von uns als unrichtig nachgewiesenen) Abzüge für Steuer und 

 Reparaturkosten zu machen; Leroy-Beaulieus Ziffer ist schliefslich: ca. 2 Milliarden 

 200 Millionen, „mettez 2 milliards 300 millions, si vous voulez" (!), Kapitalwert: 

 maximum 80, richtiger 75 Milliarden Fr. — Gimel erklärt dagegen beim Kaufe 

 des steuerbaren französischen Bodens für 91 Milliarden .,ein ausgezeichnetes 

 Geschäft zu machen"! — Nach der Angabe der Revision von 1884 über den 

 Hektarsdurchschnitt würde sich der Kaufwert des steuerbaren Bodens auf nicht 

 ganz 89313 Millionen reduzieren. 



") 23% Differenz! — Nimmt man selbst nach der 1884er Revision der Kauf- 

 preise einen Zinsfufs von 2,96% für die „direkte Bewertung" an (s. oben Anm. 2 

 zu S. 60), so beträgt dessen Differenz mit dem bei der Durchsichtunj^ von 

 Kaufverträgen angesetzten noch immer 21^;,. — Nicht in Betracht kommen für 

 diese Differenz die oben (S. 53) erwähnten Fehler, sie kompensieren sich auf 

 beiden Seiten: bei Berechnung beider Zinsfufszahlen unterHefs man es, die 

 kapitalisierte Steuer und die Besitzwechselangaben zum Kapitalwert zu schlagen. 



3) S. Bulletin 1879 VI S. 114. 



^) S. a. a. 0. S. 129. 



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