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Maschinen) zu beleihen. Bei ihren Beleihungen wird aus- 

 schliefslich der Grund und Boden und das Gebäude geschätzt. 

 Privater Bodenkredit aber ist sehr teuer (mindestens 10 bis 

 12 '* o) wegen des Mangels eines Hypothekenrechtes, das die 

 Grundsätze der Publizität und Priorität verwirklichte. Frühere 

 Belastungen sind schwer zu ermitteln und Vorhypotheken 

 gegen die Eingriffe des späteren Pfandgläubigers nicht ge- 

 nügend geschützt. Somit ist die Industrie mehr als ander- 

 wärts auf die Vermittlung von Emissionsbanken angewiesen. 

 Es geschieht dies meist in der Weise, dafs die Aktien (An- 

 teile, pai) unter .die sich persönlich bekannten Gesellschafter 

 bezw. Gründer verteilt werden, wogegen man zwecks weiterer 

 Kapitalbeschaffung den Weg der Ausgabe von Obligationen 

 beschreitet; diese Obligationen werden durch die Banken 

 emittiert oder in Pfand genommen. Hierbei machen die 

 Banken Gewinne von 10 — 20 '^io vom Nennwerte der Papiere. 



Es ist bekannt, dafs die Banken gegenwärtig den Rahm 

 der russischen Industrieentwicklung abschöpfen, und dafs ihre 

 Gewinne nach den Ausweisen des Finanzboten an der Spitze 

 sämtlicher daselbst aufgeführten Gesellschaftsunternehmungen 

 stehen. Bisher hat die Firma Knoop die Thätigkeit dieser 

 Emissionsbanken der Baumwollindustrie fern gehalten. Es liegt 

 hierin ein Verdienst, da sie jene Banken an Fachkunde ge- 

 wils übertrifft. Ihre eigenen Gewinne schmälern jenes Ver- 

 dienst nicht. Vielmehr ist es die Seltenheit des Kapitals, 

 welche der kapitalvermittelnden Instanz auf lange hinaus eine 

 Monopolstellung sichert, die nur im Laufe der Zeit und ins- 

 besondere durch stärkeres Einströmen ausländischen Kapitals 

 gehoben werden kann, 



Fragen Avir, welches war das Ergebnis der Lebensarbeit 

 Knoops? Die Slavophilen hatten behauptet, in Rufsland gebe 

 es keine Parteien im westeuropäischen Sinne. Sie hatten 

 recht gehabt. Der westeuropäischen Partei liegt ein Wirt- 

 schaftsinteresse zu Grunde; dasselbe mufs geldwirtschaftlicher 

 Natur sein; denn naturalwirtschaftliche Verhältnisse bleiben 

 von der Wirtschaftspolitik der Allgemeinheit unbeeinÜufst und 

 haben daher keine Tendenz, auf sie zurückzuwirken. Als der 



