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keit solcher Schwankungen verhinderte jede ordnungsmäfsige 

 Voraussicht im Staatshaushalt. 



In Zeiten politischer Verwickelung, mit denen ein Staat 

 wie Rulsland täglich rechnen mufs, bedeutete die Papierwäh- 

 rung ein schwerwiegendes Moment der Schwäche. Ein Staat, 

 welcher mit entwerteter Papierwährung in den Krieg eintritt, 

 hat zu fürchten, dafs ihm das letzte finanzielle Hilfsmittel, 

 die Notenpresse, versagt, indem nämlich der Kurssturz die 

 Erträgnisse der Neuemissionen überholt. Dem gegenüber 

 bietet die metallische Währung für die Staatsgläubiger auch 

 bei Verdüsterung des politischen Himmels ein Pfandobjekt 

 des gewährten und zu gewährenden Kredits; sie erleichtert 

 die Aufnahme fundierter Anleihen. Endlich kann die Metall- 

 cirkulation in den Tagen der höchsten Not unter Neuausgabe 

 von Papiergeld zur Ausfuhr gebracht werden ; sie bedeutet 

 daher einen kräftigen , finanziellen Rückhalt gegenüber 

 kriegerischen Verwicklungen ^ 



Es mag paradox erscheinen, aber es war für Rufsland 

 vielleicht nicht der letzt mafsgebliche Beweggrund: man be- 

 seitige die Papierwährung, um gegebenen Falls neues Papier- 

 geld in die Welt setzen zu können. Die Währungsreform ist 

 unter diesem Gesichtspunkt eine „Wiederherstellung des 

 Kriegsmaterials", wie die Ausgabe von Papiergeld eine Vor- 

 wegnahme künftiger fundierter Anleihen ist, welche während 

 des Krieges im Auslande schwer unterzubringen sind^. Wie 

 friedlich immer die gegenwärtige Politik des Zarenreiches 

 sein mag, so bedeutet die blofse Möglichkeit dieses Rückgriffes 

 auf ca. 1500 Millionen Rubel Währungsmetall ein ansehnliches 

 Machtmittel nach aussen. Die Währungsreform war die 

 finanzpolitische Seite von Rufslands Weltpolitik. 



1 Irreführend war es , weil die mühsam erkämpfte theoretische 

 Unterscheidung von Banknote und Papiergekl verwischend, wenn 

 L. V. Stein die Möglichkeit, bei Kriegsausbruch Staatspapiergeld aus- 

 zugeben , als „Kriegsschatz'' bezeichnete. Letztere Bezeichnung trifft 

 eigentlich nur den Barvorrat der centralen Notenbank , welchen der 

 Staat zu Kriegszwecken entleiht, 



2 Vergl. Kaufmann, Kreditbillette. Petersburg 1888, S. 358 ff. 



