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Zudem waren die von dieser Mittellinie am weitesten ab- 

 liegenden, aulsergewöhnlich ungünstigen Kurse von 1887 88 

 ebenso wie die aufsergewöhnlich günstigen Kurse von 1890 

 durch „aufsergewöhnliclie Gründe" verursacht worden ^ Mit 

 jedem Jahre war die Spannung zwischen dem höchsten und 

 niedersten Kurse des Jahres geringer geworden. Seit 1894 

 hielten sich die SchAvankungen des Rubels in Grenzen, welche 

 nicht Aveiter waren als die in Goldwährungsländern durch die 

 Goldpunkte gesetzten — es war dies das Ergebnis der unten 

 zu besprechenden Mafsregeln der russischen Regierung auf dem 

 Petersburger Devisenmarkt und der Berliner Rubelbörse. 



In letzter Linie sprach für den Kurs von 216 Reichs- 

 pfennigen der gewichtige Vorteil, dafs unter seiner Zu- 

 grundelegung IV2 Papierrubel einem alten Goldrubel gleich 

 waren. 



Das Ziel der russischen Finanzpolitik der beiden letzten 

 Jahrzehnte war damit gesetzt: Stabilisierung des 

 Kurses auf der Höhe von 1,50 R. Papier ^= 1 R. 

 Gold alter Prägung, Beschaff ung von Gold zwecks 

 Einlösbarkeit der umlaufenden Papierrubel zu 

 diesem Kurse, Prägung eines neuen G o 1 d r u b e 1 s 

 im Werte von ^ '3 des bisherigen, Sättigung des 

 Verkehrs mit dieser Münze unter möglichster 

 Einziehung der umlaufenden K r e d i t b i 1 1 e t s. 



^ L e X i s a. a. 0. S. 642 scheint geneigt, den mittleren Kurs höher 

 als 216 anzunehmen, weil die niedern Kurse der Jahre 1887/8 durch 

 „politische Sjiannung" beeinflufst gewesen seien. Aber politische Gründe 

 galten auch für die günstigen Kurse von 1890. Raffalovich betont, 

 dafs die Höhe der 1890er Kurse in den wirtschaftlichen Verhältnissen 

 des Jahres nicht begründet gewesen sei; die Ernte von 1890 reichte 

 an die von 1888 nicht heran. Die günstigen Kurse von 1890 wurden 

 vielmehr durch den Besuch Kaiser Wilhelms II. in Petersburg verur- 

 sacht, — aufserdem wie mir ein Berliner Eubelspekulant versicherte, 

 durch die irrige Meinung der Berliner Börse, dafs Rufsland eine 

 Währungsreform unter Gleichstellung des Papierrubels mit dem alten 

 Goldrubel beabsichtige — dieser Irrtum war gcAvifs auch ein „aufser- 

 gewöhnlicher Umstand". 



