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punkt hinabwerfen, sondern auch in den Augen der Geschäfts- 

 welt die russische Währung wieder zu einer versicherungs- 

 bedürftigen Papierwährung machen. 



2. Die Silbermünze ist Scheidemünze im vollen Sinne 

 des Wortes; sie besitzt nur beschränkte Zahlkraft bis 

 25 Rubel; sie ist Sperrgeld, d. h. der Freiprägung ent- 

 zogen und die staatliche Prägung auf einen bestimmten Be- 

 trag (3 Rubel pro Kopf der Bevölkerung) festgelegt. So Ukas 

 vom 27. März 1898 ^ 



Die Silbermünze ist unterwertig, sowohl die als 

 „unterwichtig" bezeichnete kleine Silbermünze , wie auch der 

 alte Silberrubel, welchem sein bisheriger Silbergehalt belassen 

 wurde. Aber diese Unterwertigkeit ist gleichgültig : der Silber- 

 rubel ist Goldrepräsentant; sein Wert ist unabhängig von 

 seinem Stoffwert, 



3. Der Papierrubel ist einlöslicher Vertreter des Gold- 

 rubels. So sind z. B. die früheren Kreditanleihen heute Gold- 

 anleihen geworden; ihre Coupons werden zu Zollzahlungen 

 zugelassen - ; die Bilanz der Reichsbank ist einheitlich ge- 

 worden und lautet ausschliefslich auf Goldrubel neuer 

 Prägung '^. Dafs der Kreditrubel aus früherer Zeit her 

 Zwangskurs besitzt, ist demgegenüber gleichgültig, wie ja 

 bekanntlich die Noten der Bank von England und Frank- 

 reich Zwangskurs besitzen. Der ausstellende Staat maclit 

 eben den Zwangskurs, so lange er die Noten jederzeit ein- 

 löst, zu seinen Gunsten nicht geltend. 



Dafs das Gold nur allmählich die Cirkulation füllt, liegt 

 in den Gewohnheiten des Publikums begründet, Avelches seit 



1 Vergl. Bulletin Russe 1898, S. 184. 



^ Ökonomische Eundschau März 1898, S. 145. 



^ Früher zei'fiel die Bilanz der Reichsbauk in einen Handelsteil 

 und einen Emissionsteil; in letzterem stand den umlaufenden Kredit- 

 billets die vorhandene Metalldeckung (in Goldrubeln alter Prägung be- 

 rechnet) und das Decouvert des Staates gegenüber. Der Handelsteil war 

 in Kreditrubeln geführt. Vergl. Bulletin Kusse 1895 S. 36, 37. Die 

 neue Form der Bilanzierung enthält Raffalovich a. a. 0. 1897 98, 

 S. 831. 



