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Demgegenüber ist anzuerkennen, dafs die Currencylehre, 

 wie so viele volkswirtschaftliche Theorien, sich deswegen heute 

 als falsch erweist, weil sie vergangenen Wirtschaftsverhält- 

 nissen entstammt. Das Versprechen des Staates, den Noten- 

 umlauf unter keinen Umständen über eine bestimmte Summe 

 vermehren zu wollen, ist dort nicht ganz ohne Wert, wo der 

 Unterschied zwischen Banknote und Papiergeld noch nicht 

 voll durchgedrungen ist, wo das staatliche Finanzbedürfnis 

 bisher die Menge des Notenumlaufs bestimmt hat und Über- 

 emissionen der wunde Punkt des Geldwesens waren. Ent- 

 spricht das Prinzip der bankmäfsigen Deckung allein der 

 wahren Banknote, so das Kontingentierungssystem der aus 

 dem Papiergeld heranreifenden Banknote. In Rufsland ist 

 das letztere System vollauf berechtigt als das gute, dem das 

 bessere, weil noch nicht durchführbar, ein Feind wäre. 



Um den gethanen Fortschritt voll zu würdigen, bedenke man, 

 dafs bis 1897 der Satz Sudeikins^ galt: „das Finanzministerium 

 emittiert Kreditbillette zur Deckung von Finanzbedürfnissen, 

 indem es zugleich der Reichsbank, welche aus diesen Emis- 

 sionen keinen Vorteil zieht, die Pflicht auferlegt, für die Er- 

 haltung des Kurses dieser Kreditbillete zu sorgen. Hierzu 

 ist die Bank ganz ungeeignet, weil die Frage der Emission 

 von Kreditgeld ausschliefslich vom Fiskus, nicht von den Be- 

 dürfnissen des Verkehrs abhängt." Demgegenüber bestimmt der 

 Ukas vom 29. August 1897, dafs in Zukunft die Reichsbank 

 Kreditbillete ausschliefslich für dringende Zwecke des Geld- 

 marktes ausgeben dürfe -. Die Emissionsabteilung der Reichs- 

 bank, welche gleich der alten Assignatenbank lediglich eine 

 staatliche Papiergeldfabrik war, ist aufgehoben worden. 



Dafs die strengen Bardeckungsvorschriften erforderlich 



1896; ferner Prof. Chodski, welclier in den „Verhandlungen der freien 

 Ökonomischen Gesellschaft" auf das Prinzip der „bankmäfsigen Deckung" 

 allen Wert legte; so auch Kaufmann, Kreditbillets, S. 373/374, welcher 

 die direkte Kontingentierung verwirft u. s. w. 



1 8o Sudeikin a. a. O. S. 258. 



^ Der Inhalt dieses wichtigen Ukas findet sich u. a. bei Raffa- 

 lovich, Marche financier 1897/98, S. 353. 



