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waren, wegen der Undurchführbarkeit bankmäfsiger Deckung, 

 ergeben folgende Thatsachen: 



Das in Rufsland vorhandene Wechselmaterial ist, wie mir 

 hervorragende Kenner des russischen Bankwesens überein- 

 stimmend versichern, weder qualitativ noch quantitativ heute 

 zur Deckung des Notenumlaufs geeignet. Der Grund hierfür 

 liegt in dem geringen Umfang wie in der Langsamkeit der 

 Umsätze des Warenhandels, damit zusammenhängend in den 

 äufserst langen Kreditfristen, Teilweise kommen hierfür 

 natürliche Gründe in Betracht, so die weiten Entfernungen 

 des Reichs, das Zufrieren der Wasserstrafsen im Winter, 

 während zu Lande vielerorts gerade der Schlitten das einzige 

 Transportmittel ist; man denke z. B. an Holz, das im Winter 

 zu Schlitten an den Flufs geschafft, im Sommer verschifft, 

 erst im Herbst in die Hände des Käufers anlangt. Dampf- 

 schilfe und Eisenbahnen wirken hier entgegen, überhaupt die 

 zunehmende Geldwirtschaft, welche den Warenverkehr und 

 damit das Wechselmaterial verbreitert. 



Dementsprechend kann die russische Reichsbank eine 

 allmähliche Erziehungsthätigkeit in der Richtung auf kürzere 

 Kreditfristen entfalten, freilich ohne im gegebenen Augenblick 

 zu weit zu gehen, weil sie dadurch nur die fiktive Zer- 

 schneidung langer Wechsel in mehrere kurze bewirkte. Sie 

 erhebt in der That verschiedene Diskontsätze für lange und 

 kurze Wechsel — am 1. März 1898 z. B. 4^ 2 "^ für Drei- 

 monatswechsel, 1^1 2 ^!o für ZwölfmonatswechseP. Thatsächlich 

 ist die Laufzeit der Wechsel in Abnahme begriffen, aber 

 immer noch viel länger als in Westeuropa^. 



Hierzu kommt etwas weiteres. Neben den Warenwechseln 



1 Vergl. Bulletin Russe. Heft I, 1898, S. 168. 



2 Nach den Mitteilungen von Sudeikin aus dem Ende der öOer 

 Jahre waren z. B. von allen Wechseln, welche die Wolga-Kamabank, 

 eine der gröfsten russischen Privatbanken, diskontierte, nur 30 •'/o 3 — 6 

 Monatswechsel; die übrigen waren längere Wechsel. Vergl. Sudeikin 

 a. a. 0. S. 415. Die durchschnittliche Laufzeit der Wechsel der Reiclis- 

 bank betrug 1888 nach Sudeikin 124 Tage, bezw. bei den Filialen 

 133 Tage. 



