— 504 — 



Da der Handel in Rufsland nicht genügend Devisen her- 

 vorbrachte, so entbehrte die Kursspekulation daselbst des ge- 

 eigneten Objektes. Später zwar kamen eine Anzahl russischer 

 Banken zu Acceptkredit im Auslande, vorwiegend in Berlin, 

 wo sie am bekanntesten waren. Damit wäre eine Valuta- 

 spekulation mittels Devisen in Kufsland ermöglicht gewesen ; 

 aber sie konnte sich gegenüber der bereits vorhandenen Zu- 

 sammenfassung der Spekulation in Berlin nur schwach ent- 

 wickeln. Hierzu kam, dafs jene i*ussischen Banken selbst das 

 Interesse hatten , ihre ausländischen Kreditgeber bei guter 

 Laune zu erhalten und zu diesem Zweck die Aufträge der 

 russischen Spekulation der Berliner Börse zuleiteten. 



Alle diese Bedürfnisse des Handels wie der Spekulation 

 fanden ihre endgültige Befriedigung erst mit der Entwicklung 

 des Termingeschäftes in Rubelnoten an der Berliner Börse. 

 Damit gewann Berlin eine centrale Stellung für die Be- 

 wertung des Rubels. Dieser Übergang vollzog sich zur Zeit 

 des Orientkrieges und hatte folgende Gründe: Zunächst wurde 

 die Getreideeinfuhr Deutschlands — eine Folge seiner indu- 

 striellen Fortschritte seit dem deutsch-französischen Kriege — 

 zur regelmäfsigen Erscheinung, welche alljährlich eine grofse 

 und wachsende Nachfrage nach russischer Währung in Berlin 

 zusammenführte. 



Ferner: die massenhaften Papiergeldemissionen, mit 

 denen Rufsland während des türkischen Krieges einen Teil 

 seiner Kriegskosten auch im Auslande bezahlte, flössen in 

 grofsen Beträgen in Berlin zusammen; nur ein durch das 

 Termingeschäft erweiterter Markt konnte sie verschlucken, 

 ähnlich wäe anerkanntermafsen grofse Beträge verzinslicher 

 Staatsanleihen auf Terminmarkt leichter begeblich sind, als 

 ohne solchen. In der That hat die Berliner Börse recht be- 

 trächtliche Mengen von russischem Papiergeld damals in natura 

 aufgeschlürft und zeitweise sogar kräftig aus der russischen 

 Cirkulation selbst gescliöpft. Mir wurde z. B. erzählt, dafs für 

 die Bedürfnisse der Börse die jungen Leute der Berliner Banken 

 russische Noten öfters handkofFerweise über die Grenze ge- 

 bracht hätten: Abschwächung des Anpralls neuer Papier- 

 emissionen durch Notenausfuhr. 



