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beziehen und werden zu dem Zweck die Mark - Fakturen in 

 russische Währung' übertragen. Die Appoints verkaufen wir 

 hier. Solange der Kurs stabil bleibt, machen wir keine Kurs- 

 transaktionen durch Vorverkäufe. Sollte diese Situation sich 

 ändern, so werden wir uns den Kurs durch Vorverkäufe 

 sichern, ebenso, wie wir es früher gemacht haben. Das wird 

 und mufs jeder Kaufmann machen, der nicht will, dafs sein 

 Nutzen durch eine plötzliche Kursbaisse zerfliefst." Gerade 

 die Nachgiebigkeit in der Valutafrage scheint öfters ein 

 Kampfesmittel der Deutschen gegen den Mitbewerb dritter 

 Länder auf russischem Boden gebildet zu haben. Der Eng- 

 länder verkauft nicht in Papier. Dieses Mittel wäre ohne 

 Kursversicherung, also ohne Rubelbörse, unanwendbar gewesen. 



Regelmäfsige Kursversicherung tritt ein, wo ein dauernder 

 Geschäftsverkehr sich entwickelt, der bei aller Unsicherheit 

 des Einzeleinganges einen ungefähren Durchschnittseingang 

 wahrscheinlich macht. Dies ist besonders dort der Fall, wo 

 Filialen europäischer Häuser in Rufsland gegründet werden. 

 Zunächst sind es meist Verkaufslilialen, häufig werden aus 

 ihnen Fabrikations- oder Veredelungsfilialen. Diese Filialen 

 verkaufen in Rubeln. Wo irgend möglich, nehmen sie Kurs- 

 versicherung, so wenn sie mit gröfseren und kapitalkräftigen 

 russischen Fabriken zu thun haben, beispielsweise als Käufern 

 von Chemikalien, Maschinen, Baumwolle. Zwecks Kurs- 

 versicherung verkauft die Filiale grofse, runde Rubelbeträge 

 auf Termin. Man rundet den erwarteten Durchschnittseingang 

 gewöhnlich nach oben auf und überträgt den verbleibenden 

 Rest durch Prolongation auf das nächste Vierteljahr, wobei 

 man sich lediglich mit einer neuen Bankkommission belastet. 



Wenn so der deutsch-russische Zahlungsverkehr sich viel- 

 fach des Rubels bedient, so ist auf der andern Seite richtig, 

 dafs, wo immer möglich, das deutsche Ausfuhrhaus seine 

 Rechnungen in Reichsmark stellt. Damit fällt das Kursrisiko 

 dem Käufer zu. Gröfsere russische Konsumenten, Z.B.Fabriken, 

 landwirtschaftliche Gesellschaften, Grofsgutverwaltungen mögen 

 öfters den Kurs gesichert haben ; freilich waren diese Fälle 

 wohl nicht zu häufig bei dem Mangel an kaufmännischer 



