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hervor, dafs, wie mir ein guter Sachkenner versicherte, Leute 

 in Rubeln spekuliert haben, welche „knapp wufsten, wo Rufs- 

 land liegt." Solche Schlachtenbummler der Börse werfen bei 

 eintretender Baisse die Flinte schneller ins Korn, als der 

 kräftige Spekulant, der manches erlebt hat ; während jene die 

 bleiche Angst ergreift, spannt dieser den Regenschirm des 

 Kredits auf, um durch das schlechte Wetter durchzukommen. 



Schlimmer noch wirkt dieses Mitlaufen von Leuten, „welche 

 fast nur mit einer guten Lunge, Notizbuch und Bleistift aus- 

 gerüstet sind"^ zu Zeiten erregter Spekulation und erhitzter 

 Fantasie: hier kann es geradezu phantastische Kurssteigerungen 

 hervorbringen, die eben so schnell in sich zusammenbrechen. 

 Sollte die Berliner Rubelbörse, was ich nicht genügend beur- 

 teilen kann, aber dem Eindruck gewiegter Sachkenner ent- 

 spricht, die „kursausgleichende Aufgabe" des Termingeschäftes 

 nur unzulänglich erfüllt haben, so hängt dies mit ihrem nicht 

 gerade rühmlichen „demokratischen" Charakter zusammen, der 

 bei manchem ihrer Besucher an das Proletarische heranstreifte. 



Die zweite der oben aufgeworfenen Fragen war die der 

 Einwirkung der Rubelbörse auf die materielle Kursentwick- 

 lung, die durchschnittliche Kurslinie. 



Zunächst ist die naive Vorstellung abzuweisen, welche in 

 der russischen Presse und Fachlitteratur öfters auftauchte, als 

 ob die Berliner Rubelbörse eine Verschwörung dargestellt habe, 

 um den Kurs des Rubels zu drücken. Selbstverständlich 

 haben die Spekulanten nur ein Literesse, nämlich zu ver- 

 dienen, was sie ebenso können, ob die Kurse steigen oder 

 fallen. Jene Meinung glich dem Ln'tum des Frierenden, der 

 die Kälte dem Thermometer zur Last legt; wenn man zur 

 Hebung des Rubelkurses die Zerstörung dieser Börse anstrebte, 

 so glich dies der Hoffnung, durch Zertrümmerung des Mefs- 

 apparats Wärme erzeugen zu können. Sollten bei der Spe- 

 kulation die Verkaufstendenzen zeitweise überwogen haben, 

 so ist zu bedenken, dafs sie die Contrepartie des Warcnhandels 



1 Max Weber a. a. 0. S. 55, 63. Vergl. auch Max Weber, 

 Die Börse. Göttingen 1894, S. 77. 



